¿Qué es una obligación de préstamo garantizado?
Una obligación de préstamo garantizado (CLO) es un proceso financiero para reunir préstamos a muchas empresas diferentes en un solo paquete que luego se revende a múltiples prestamistas. El objetivo es hacer que el sistema financiero sea más eficiente al superar el desajuste entre las diferentes necesidades de prestatarios y prestamistas individuales. Sin embargo, de alguna manera, el CLO aumenta la complejidad y se le culpa por contribuir a la crisis bancaria que surgió en 2007.
Estrictamente hablando, una obligación de préstamo con garantía solo involucra préstamos comerciales comerciales. Existen esquemas similares que funcionan de la misma manera utilizando bonos e hipotecas, y algunos que combinan dos o más tipos de préstamos. Los términos utilizados para estos esquemas a menudo se confunden o se usan indistintamente. Sin embargo, el sistema básico y los beneficios e inconvenientes son los mismos en todos los casos.
Para comprender por qué se desarrolló la obligación de préstamo colateralizado, debe recordar que se considera que algunos prestatarios tienen más probabilidades de pagar que otros. Algunos prestamistas están felices de hacer préstamos más riesgosos porque pueden cobrar tasas más altas, mientras que otros prefieren préstamos con tasas más bajas porque están más seguros de pagar.
La industria financiera creía que el mercado de préstamos no funcionaba tan bien como podía porque los prestamistas individuales tenían que encontrar prestatarios individuales que quisieran el tipo de préstamo "correcto". Esto podría significar que había suficiente dinero disponible de todos los prestamistas para pagar todos los préstamos que los prestatarios necesitaban, pero el efectivo no estaba llegando a donde se necesitaba.
Esto condujo al desarrollo de la obligación de préstamo con garantía. En este sistema, se agrupan muchos préstamos existentes diferentes, tanto riesgosos como seguros. Luego, los prestamistas compran los derechos para recibir una parte de los pagos de todos los prestatarios. Cada prestamista obtiene un nivel de pago diferente según el riesgo que aceptará.
Si alguno de los prestatarios involucrados en una obligación de préstamo con garantía no paga el préstamo, la pérdida se deducirá de la parte otorgada al prestamista que aceptó el mayor riesgo. A medida que más prestatarios incumplan, este prestamista podría terminar sin nada y luego las pérdidas restantes pasarían al prestamista que asumió el segundo nivel más alto de riesgo, y así sucesivamente.
El mayor problema con una obligación de préstamo colateralizada es que aumenta la complejidad del sistema y hace que sea mucho más difícil para los grandes bancos realizar un seguimiento de cuánto riesgo asumen. En algunos casos, los grupos de calificación crediticia, que asesoran a los prestamistas sobre cuán riesgosa es una inversión, han calificado la obligación de préstamo con garantía como muy segura porque algunos de los prestatarios involucrados se consideran riesgos muy buenos; Estas calificaciones no tienen en cuenta los préstamos a prestatarios de riesgo medio o alto.
Algunas personas argumentan que esta confusión ha permitido que se otorguen demasiados préstamos muy riesgosos a personas que desde entonces no han podido pagarlos. La cantidad de dinero que no ha sido reembolsada ha sido tan alta que, en algunos casos, incluso los prestamistas que compraron las acciones "más seguras" de una obligación de préstamo garantizada se encontraron perdiendo dinero inesperadamente.