Co je zajištěná úvěrová povinnost?

Ze zajišťovacího závazek úvěru (CLO) je finanční proces spojit úvěry na mnoho různých podniků do jednoho balíčku, který je pak prodala do více věřitelů. Cílem je zefektivnit finanční systém překonáním nesouladu mezi různými potřebami jednotlivých dlužníků a věřitelů. V některých ohledech však CLO zvyšuje složitost a je obviněn z toho, že přispěl k bankovní krizi, která se objevila v roce 2007.

Přísně vzato, zajištěný úvěrový závazek zahrnuje pouze komerční podnikatelské úvěry. Existují podobné systémy, které fungují stejným způsobem pomocí dluhopisů a hypoték, a některé kombinují dva nebo více typů půjček. Termíny používané pro tato schémata jsou často zaměňovány nebo používány zaměnitelně. Základní systém a výhody a nevýhody jsou však ve všech případech stejné.

Abychom pochopili, proč se vyvinul zajištěný úvěrový závazek, musíte si uvědomit, že někteří dlužníci jsou považováni za častěji spláceni než ostatní. Někteří věřitelé jsou rádi, aby rizikovější úvěry, protože mohou účtovat vyšší ceny, zatímco jiní dávají přednost úvěry s nižší mírou, protože jsou jistější splácení.

Financování průmyslu věřili, že tržní úvěr nefungoval tak, jak by mohly, protože jednotliví věřitelé museli najít jednotlivé dlužníky, kteří chtěli „správné“ typ úvěru. To by mohlo znamenat, že bylo k dispozici všem věřitelům zaplatit za všechny úvěry dlužníků potřebných dost peněz, ale hotovost nedostal tam, kde bylo potřeba.

To vedlo k vývoji zajištěného úvěrového závazku. V tomto systému je spojeno mnoho různých existujících půjček, rizikových i bezpečných. Věřitelé si poté zakoupí práva na obdržení části plateb od všech dlužníků. Každý věřitel dostane jinou úroveň platby v závislosti na tom, jaké riziko přijme.

Pokud některý z dlužníků zapojených do zajišťovacího závazku půjčky nedokáže splácet úvěr, bude ztráta být vyřazeny z podílu daného pro věřitele, kteří přijali největší riziko. Protože stále více dlužníků Ve výchozím nastavení tento věřitel mohl skončit s ničím a poté zbývající ztráty by přešla na věřitele, který vzal na druhou nejvyšší mírou rizika, a tak dále.

Největším problémem se ze zajišťovacího závazku úvěru je, že zvyšuje složitost systému a dělá to mnohem těžší pro velké banky sledovat, jak velké riziko nesou. V některých případech ratingové skupiny, které věřitelům radí, jak riskantní je investice, označily zajištěný úvěrový závazek za velmi bezpečný, protože někteří zúčastnění dlužníci jsou považováni za velmi dobrá rizika; tyto ratingy nezohledňují půjčky středně nebo vysoce rizikovým dlužníkům.

Někteří lidé tvrdí, že tento zmatek umožnil příliš mnoho velmi riskantních půjček lidem, kteří je od té doby nevyplatili. Částka, která nebyla splacena, byla tak vysoká, že v některých případech dokonce i věřitelé, kteří koupili „nejbezpečnější“ akcie zajištěného úvěrového závazku, zjistili, že peníze neočekávaně přicházejí.