¿Qué es un spread de intercambio de incumplimiento de crédito?

Los participantes en los mercados financieros del mundo están constantemente innovando para crear nuevas estrategias de inversión. A veces, sus innovaciones dan lugar a nuevos productos financieros. Un ejemplo de esto es la invención de derivados de crédito, una clase de instrumentos financieros que incluye swaps de incumplimiento de crédito. Un spread de intercambio de incumplimiento de crédito es una medida del costo de eliminar el riesgo de crédito para una compañía en particular utilizando un intercambio de incumplimiento de crédito. Una mayor expansión de intercambio de incumplimiento crediticio indica que el mercado cree que la compañía tiene una mayor probabilidad de no poder pagar a los inversores, lo que significa que incumpliría sus bonos.

El riesgo de crédito es el riesgo de que un prestatario no pueda pagar un préstamo. En el mercado de bonos, el riesgo de crédito es el mismo que el riesgo por defecto. Cuando un inversor compra un bono, la compañía toma prestada su dinero; Le pagará en la cantidad del valor nominal del bono cuando madure. Sin embargo, solo tiene la garantía del emisor para hacer una copia de seguridad del pago de bonos, por lo que si el compañeroY no puede cumplir con sus obligaciones, luego pierde el dinero que pagó por el bono. Esto significa que está sujeto al riesgo de crédito.

Tradicionalmente, los inversores de bonos se basaron en las calificaciones otorgadas a bonos por agencias como Moody's y Standard & Poor's para obtener información sobre la credibilidad de los emisores de bonos; Incluso entonces, estaban sujetos a cierto riesgo de incumplimiento, incluso si invirtieron en bonos con las calificaciones más altas. Cuando se creó el primer contrato de intercambio de incumplimiento crediticio en 1998, nació un nuevo mercado en el que los inversores podían intercambiar instrumentos que protegerían contra el riesgo de crédito. Este mercado tiene dos funciones. Permite a los inversores que comerciaran derivados de crédito para proteger contra el riesgo de crédito o tratar de beneficiarse de la viabilidad de una empresa. También creó un entorno en el que la sabiduría combinada de los inversores podría poner un precio sobre la protección del riesgo de crédito, dando información ajustada sobre las expectativas del mercados de la fiabilidad de una empresa.

Un intercambio de incumplimiento de crédito es un acuerdo entre dos partes. El comprador posee bonos emitidos por una empresa, y está tratando de protegerse contra el riesgo de crédito. El vendedor acepta asumir el riesgo de crédito a cambio de pagos del comprador. Si la compañía en cuestión no se convierte en sus bonos, que se denomina evento de crédito, entonces el vendedor tiene que comprar una cantidad predeterminada de los bonos de la compañía del comprador a su valor nominal.

Un spread de intercambio de incumplimiento de crédito es una forma de informar la tasa de protección contra el riesgo de incumplimiento de una empresa en particular. La cifra informada es para la protección anual, y se mide en puntos básicos, que son igual a una centésima parte del uno por ciento. Si el diferencial de intercambio de incumplimiento de crédito es de 500 puntos, por ejemplo, un inversor tendría que pagar el cinco por ciento del valor nominal de sus bonos por año para asegurar la capacidad de vender sus bonos al valor nominal después de un evento de crédito.