Hva er en standard vekslingsspredning for kreditt?
Deltakerne i verdens finansmarkeder innoverer kontinuerlig for å lage nye investeringsstrategier. Noen ganger gir innovasjonene deres nye finansielle produkter. Et eksempel på dette er oppfinnelsen av kredittderivater, en klasse av finansielle instrumenter som inkluderer credit default-bytter. En kreditt misligholdsoppslag er et mål på kostnadene for å eliminere kredittrisiko for et bestemt selskap som bruker et mislighold av kreditt. En høyere kreditt misligholdsspread indikerer at markedet mener selskapet har en større sannsynlighet for å ikke kunne betale investorer, noe som betyr at det vil misligholde sine obligasjoner.
Kredittrisiko er risikoen for at en låntaker ikke kan betale tilbake et lån. I obligasjonsmarkedet er kredittrisikoen den samme som misligholdsrisiko. Når en investor kjøper et obligasjon, låner selskapet pengene sine; den vil betale ham tilbake til pålydende på obligasjonen når den forfaller. Han har imidlertid bare utstederens garanti for å ta sikkerhetskopi av obligasjonsbetalingen, så hvis selskapet ikke er i stand til å oppfylle sine forpliktelser, mister han pengene han betalte for obligasjonen. Dette betyr at han er utsatt for kredittrisiko.
Tradisjonelt stolte obligasjonsinvestorer på rangeringene som ble gitt til obligasjoner av byråer som Moody's og Standard & Poor's for å få informasjon om troverdigheten til obligasjonsutstedere; selv da hadde de en viss risiko for mislighold, selv om de investerte i obligasjoner med høyest rating. Da den første credit default swap-kontrakt ble opprettet i 1998, ble et nytt marked født hvor investorer kunne handle instrumenter som ville beskytte mot kredittrisiko. Dette markedet har to funksjoner. Det gjør det mulig for investorer å handle kredittderivater for å beskytte mot kredittrisiko eller prøve å tjene på selskapets levedyktighet. Det skapte også et miljø der investorenes samlede visdom kunne sette en pris på kredittrisikobeskyttelse, noe som ga finjustert informasjon om markedets forventninger om selskapets pålitelighet.
En kreditt misligholdsavtale er en avtale mellom to parter. Kjøperen har obligasjoner utstedt av et selskap, og han prøver å beskytte seg mot kredittrisiko. Selgeren samtykker i å bære kredittrisikoen i bytte mot betaling fra kjøperen. Hvis det aktuelle selskapet misligholder sine obligasjoner, som kalles en kredittbegivenhet, må selgeren kjøpe et forhåndsbestemt beløp av selskapets obligasjoner fra kjøperen til pålydende.
En kreditt misligholdsspread er en måte å rapportere renten for beskyttelse mot et bestemt selskaps standardrisiko. Det rapporterte tallet er for årlig beskyttelse, og det er målt i basispunkter, som tilsvarer en hundrelapp av en prosent. Hvis standard for veksling av kredittswapp er 500 poeng, vil en investor måtte betale fem prosent av pålydende på obligasjonene per år for å sikre muligheten til å selge sine obligasjoner til pålydende etter en kreditthendelse.