O que é um spread de swap de crédito padrão?

Os participantes dos mercados financeiros do mundo estão constantemente inovando para criar novas estratégias de investimento. Às vezes, suas inovações dão origem a novos produtos financeiros. Um exemplo disso é a invenção de derivativos de crédito, uma classe de instrumentos financeiros que inclui swaps de crédito. Um spread de swap de crédito padrão é uma medida do custo de eliminar o risco de crédito para uma empresa específica usando um swap de crédito padrão. Um spread de swap de crédito mais alto indica que o mercado acredita que a empresa tem uma maior probabilidade de não conseguir pagar aos investidores, o que significa que ela deixaria de pagar seus títulos.

Risco de crédito é o risco de um mutuário não ser capaz de reembolsar um empréstimo. No mercado de títulos, o risco de crédito é o mesmo que o risco de inadimplência. Quando um investidor compra um título, a empresa empresta seu dinheiro; reembolsará a ele o valor do valor nominal do título quando ele amadurecer. No entanto, ele tem apenas a garantia do emissor de fazer o backup do pagamento do título; portanto, se a empresa não puder cumprir suas obrigações, ele perde o dinheiro que pagou pelo título. Isso significa que ele está sujeito a risco de crédito.

Tradicionalmente, os investidores em títulos dependiam dos ratings atribuídos a títulos de agências como Moody's e Standard & Poor's para obter informações sobre a credibilidade dos emissores de títulos; mesmo assim, estavam sujeitos a algum risco de inadimplência, mesmo que investissem em títulos com as classificações mais altas. Quando o primeiro contrato de swap de crédito foi criado em 1998, nasceu um novo mercado no qual os investidores podiam negociar instrumentos que protegessem contra o risco de crédito. Este mercado tem duas funções. Permite que os investidores negociem derivativos de crédito para se protegerem contra o risco de crédito ou tentem lucrar com a viabilidade de uma empresa. Também criou um ambiente no qual a sabedoria combinada dos investidores poderia colocar um preço na proteção ao risco de crédito, fornecendo informações aprimoradas sobre as expectativas do mercado quanto à confiabilidade de uma empresa.

Um swap de crédito padrão é um acordo entre duas partes. O comprador possui títulos emitidos por uma empresa e está tentando se proteger contra o risco de crédito. O vendedor concorda em assumir o risco de crédito em troca de pagamentos do comprador. Se a empresa em questão inadimplir seus títulos, o que é chamado de evento de crédito, o vendedor precisa comprar uma quantia predeterminada dos títulos da empresa do comprador pelo seu valor nominal.

Um spread de swap de crédito é uma maneira de relatar a taxa de proteção contra o risco de inadimplência de uma empresa em particular. O número relatado é para proteção anual e é medido em pontos-base, que são iguais a um centésimo de um por cento. Se o spread de swap de crédito for de 500 pontos, por exemplo, um investidor teria que pagar cinco por cento do valor nominal de seus títulos por ano para garantir a capacidade de vender seus títulos pelo valor nominal após um evento de crédito.