¿Qué es una oferta de licitación rastrada?
Las ofertas de licitación enriquecedora son situaciones en las que un inversionista o grupo de inversores buscan adquirir gradualmente las acciones emitidas por una compañía objetivo, mientras intenta sortear las disposiciones centrales de la Ley Williams. La compra de acciones se limita a cualquier acción que esté disponible en el mercado abierto. A menudo, el objetivo final de una oferta de licitación arrastrada es adquirir suficientes acciones de las acciones para tener suficiente interés en la compañía para crear un bloque de votación.
La Ley Williams es relevante para la práctica de comprar y vender acciones en cualquier mercado que opere dentro de los Estados Unidos de América. Durante muchos años después de la incorporación de esta Ley en 1968, las disposiciones de esta Ley ayudaron a minimizar el potencial para el uso de una oferta de licitación. Uno de los elementos clave de la Ley Williams es que a los accionistas se les debe ofrecer el mismo precio por sus acciones disponibles. Esto significa que si a un accionista se le ofrece un precio particular por sus acciones, el SAME Investor o grupo de inversores no pueden ofrecer a un accionista diferente un precio diferente para atraer una venta. Hasta que se rechaza el precio original, el grupo no puede ofrecer un precio más alto por acción a un accionista diferente.
Las disposiciones adicionales de la Ley de Williams requieren que cualquier inversor o grupo de inversores que intenten adquirir acciones de acciones deben presentar todos los detalles relevantes de su oferta de licitación ante la Comisión de Bolsa y Valores y la Compañía que está dirigida. Este detalle incluye el precio por acción que se ofrece.
Con una oferta de licitación rastrada, el grupo intentará eludir estos requisitos y en silencio comprar acciones de diferentes accionistas. Solo una vez que se ha adquirido un número sustancial de acciones con el grupo, cumplen con la presentación de los documentos adecuados ante la SEC. El resultado puede ser que la compañía objetivo encuentre iTOLSO en una oferta hostil de adquisición antes de que haya la oportunidad de prepararse para el ataque.
Si bien fue relativamente fácil para la mayoría de la última parte del siglo XX interpretar y aplicar las disposiciones de la Ley Williams de una manera que impedía la posibilidad de una oferta de licitación arrastrada, ese no es necesariamente el caso hoy. Los cambios en la estructura de los derivados y cómo se relacionan con las acciones corporativas tradicionales han hecho que la aplicación sea más complicada. Como resultado, a veces hay un área gris que puede permitir que un grupo de inversores cree y utilice una oferta de licitación arrastrada con éxito.