Hvad er et krybende bud?

Krybende bud er situationer, hvor en investor eller en gruppe af investorer forsøger gradvist at erhverve de aktier, der er udstedt af et målselskab, mens de forsøger at omgå kernebestemmelserne i Williams Act. Køb af aktier er begrænset til alle aktier, der er tilgængelige på det åbne marked. Ofte er det endelige mål med et krybende bud at erhverve nok aktier i aktien til at have tilstrækkelig interesse i virksomheden til at skabe en stemmeblok.

Williams Act er relevant for praksis med køb og salg af aktier i ethvert marked, der opererer i Amerikas Forenede Stater. I mange år efter tilføjelsen af ​​denne lov i 1968 hjalp bestemmelserne i denne retsakt med at minimere potentialet for brug af et krybende bud. Et af nøgleelementerne i Williams Act er, at aktionærerne skal tilbydes den samme pris for deres tilgængelige aktier. Dette betyder, at hvis en aktionær tilbydes en bestemt pris for hans eller hendes aktier, kan den samme investor eller gruppe af investorer ikke tilbyde en anden aktionær en anden pris for at tiltrække et salg. Indtil den oprindelige pris afvises, kan gruppen ikke tilbyde en højere pris pr. Aktie til en anden aktionær.

Yderligere bestemmelser i Williams Act kræver, at enhver investor eller gruppe af investorer, der forsøger at erhverve aktier, skal indgive alle relevante oplysninger om deres bud med Securities and Exchange Commission og det målrettede selskab. Denne detalje inkluderer den pris pr. Aktie, der tilbydes.

Med et snævert bud vil gruppen forsøge at omgå disse krav og stille og roligt gå i gang med at købe aktier fra forskellige aktionærer. Først når et betydeligt antal aktier er erhvervet med gruppen, overholder de arkiveringen af ​​de korrekte dokumenter til SEC. Resultatet kan være, at målselskabet befinder sig i et fjendtligt overtagelsestilbud, før der er en chance for at forberede sig på angrebet.

Selvom det var relativt let for det meste af sidstnævnte del af det 20. århundrede at fortolke og anvende Williams Act-bestemmelserne på en måde, der forhindrede muligheden for et snævert bud, er det ikke nødvendigvis tilfældet i dag. Ændringer i strukturen af ​​derivater og hvordan de forholder sig til traditionelle virksomhedsaktier har gjort applikationen mere kompliceret. Som et resultat er der undertiden et gråt område, der muliggør en gruppe af investorer til at skabe og udnytte et krybende bud med succes.