Hvad er et krybende tilbud?
Creeping Tender -tilbud er situationer, hvor en investor eller gruppe af investorer gradvist søger at erhverve aktierne på aktier udstedt af et målselskab, mens de forsøger at komme rundt i kernebestemmelserne i Williams Act. Køb af aktier er begrænset til alle aktier, der er tilgængelige på det åbne marked. Ofte er det ultimative mål med et krybende bud tilbud at erhverve nok aktier i aktien til at have tilstrækkelig interesse i virksomheden til at oprette en afstemningsblok.
Williams Act er relevant for praksis med at købe og sælge aktier på ethvert marked, der opererer i Amerikas Forenede Stater. I mange år efter tilføjelsen af denne lov i 1968 hjalp bestemmelserne i denne lov med at minimere potentialet for brugen af et krybende udbudstilbud. Et af de vigtigste elementer i Williams Act er, at aktionærerne skal tilbydes den samme pris for deres tilgængelige aktier. Dette betyder, at hvis en aktionær tilbydes en bestemt pris for hans eller hendes aktier, SAME -investor eller gruppe af investorer kan ikke tilbyde en anden aktionær en anden pris for at tiltrække et salg. Indtil den oprindelige pris er afvist, kan gruppen ikke tilbyde en højere pris pr. Aktie til en anden aktionær.
Yderligere bestemmelser i Williams Act kræver, at enhver investor eller gruppe af investorer, der forsøger at erhverve aktier på aktien, skal indgive alle relevante detaljer om deres udbud med Securities and Exchange Commission og det selskab, der er målrettet. Denne detalje inkluderer den pris pr. Aktie, der tilbydes.
Med et krybende bud tilbud vil gruppen forsøge at omgå disse krav og roligt gå i gang med at købe aktier fra forskellige aktionærer. Først når et betydeligt antal aktier er erhvervet med gruppen overholder de de med at indgive de rette dokumenter hos SEC. Resultatet kan være, at målselskabet finder jegselv i et fjendtligt overtagelsesbud, før der er en chance for at forberede sig på angrebet.
Mens det var relativt let for det meste af den sidste del af det 20. århundrede at fortolke og anvende bestemmelserne i Williams Act på en måde, der forhindrede muligheden for et krybende bud, er det ikke nødvendigvis tilfældet i dag. Ændringer i strukturen af derivater og hvordan de forholder sig til traditionel virksomhedsbeholdning har gjort ansøgningen mere kompliceret. Som et resultat er der undertiden et gråt område, der kan give en gruppe investorer mulighed for at skabe og bruge et krybende tilbudstilbud.