Co je nabídka Creeping Tender?
Plíživé nabídky nabídek jsou situace, ve kterých se investor nebo skupina investorů snaží postupně nabývat akcie akcie vydané cílovou společností, zatímco se pokouší obejít základní ustanovení Williamsova zákona. Nákup akcií je omezen na všechny akcie, které jsou k dispozici na otevřeném trhu. Konečným cílem plíživé nabídky je často získání dostatečného podílu akcií, aby měl společnost dostatečný zájem o vytvoření hlasovacího bloku.
Zákon Williams je relevantní pro praxi nákupu a prodeje akcií na jakémkoli trhu, který působí ve Spojených státech amerických. Po mnoho let po přidání tohoto zákona v roce 1968 pomohla ustanovení tohoto zákona minimalizovat potenciál pro využití plíživé nabídky. Jedním z klíčových prvků Williamsova zákona je, že akcionářům musí být nabídnuta stejná cena za jejich dostupné akcie. To znamená, že pokud je jednomu akcionáři nabídnuta určitá cena za jeho akcie, stejný investor nebo skupina investorů nemůže nabídnout jinému akcionáři jinou cenu, aby přilákal prodej. Dokud nebude původní cena odmítnuta, skupina nemůže nabídnout vyšší cenu za akcii jinému akcionáři.
Další ustanovení zákona o Williamsovi vyžadují, aby každý investor nebo skupina investorů, kteří se pokoušejí získat akcie na burze, museli všechny příslušné údaje o své nabídce podat u Komise pro cenné papíry a burzu a cílové společnosti. Tento detail zahrnuje cenu za nabízenou akcii.
V případě plíživé nabídky se skupina pokusí tyto požadavky obejít a tiše přistoupí k nákupu akcií od různých akcionářů. Teprve poté, co se skupinou získá významný počet akcií, splní při podání řádných dokumentů u SEC. Výsledkem může být to, že se cílová společnost ocitne v nepřátelské nabídce na převzetí dříve, než bude možné se na útok připravit.
Zatímco pro většinu druhé poloviny 20. století bylo poměrně snadné interpretovat a uplatňovat ustanovení Williamsova zákona způsobem, který znemožnil možnost plíživé nabídky, dnes tomu tak nemusí být. Změny ve struktuře derivátů a jejich vztah k tradičním podnikovým akciím komplikují aplikaci. V důsledku toho někdy existuje šedá oblast, která může skupině investorů umožnit úspěšné vytvoření a využití plíživé nabídky.