Che cos'è un'offerta di offerta strisciante?
Le offerte striscianti sono situazioni in cui un investitore o un gruppo di investitori cerca di acquisire gradualmente le azioni emesse da una società target, mentre tenta di aggirare le disposizioni fondamentali del Williams Act. L'acquisto di azioni è limitato a tutte le azioni disponibili sul mercato aperto. Spesso, l'obiettivo finale di un'offerta d'offerta strisciante è quello di acquisire abbastanza azioni per avere abbastanza interesse nella società da creare un blocco di voto.
Il Williams Act è rilevante per la pratica di acquisto e vendita di azioni in qualsiasi mercato che opera negli Stati Uniti d'America. Per molti anni dopo l'aggiunta di questo atto nel 1968, le disposizioni di questo atto hanno contribuito a ridurre al minimo il potenziale per l'uso di un'offerta strisciante. Uno degli elementi chiave del Williams Act è che agli azionisti deve essere offerto lo stesso prezzo per le loro azioni disponibili. Ciò significa che se a un azionista viene offerto un prezzo particolare per le sue azioni, lo stesso investitore o gruppo di investitori non può offrire a un azionista diverso un prezzo diverso al fine di attrarre una vendita. Fino a quando il prezzo originale non viene rifiutato, il gruppo non può offrire un prezzo più elevato per azione a un altro azionista.
Ulteriori disposizioni del Williams Act richiedono che qualsiasi investitore o gruppo di investitori che tenti di acquisire azioni sia tenuto a presentare tutti i dettagli rilevanti della propria offerta pubblica alla Securities and Exchange Commission e alla società destinataria. Questo dettaglio include il prezzo per azione offerto.
Con un'offerta pubblica strisciante, il gruppo tenterà di aggirare questi requisiti e di procedere tranquillamente all'acquisto di azioni da diversi azionisti. Solo una volta che un numero considerevole di azioni è stato acquisito con il gruppo, si conformano alla presentazione dei documenti adeguati alla SEC. Il risultato può essere che la società target si ritrova in un'offerta pubblica di acquisto ostile prima che ci sia la possibilità di prepararsi all'assalto.
Mentre era relativamente facile per la maggior parte dell'ultima parte del 20 ° secolo interpretare e applicare le disposizioni del Williams Act in un modo che impediva la possibilità di un'offerta strisciante, questo non è necessariamente il caso oggi. I cambiamenti nella struttura dei derivati e il modo in cui si collegano ai tradizionali titoli societari hanno reso l'applicazione più complicata. Di conseguenza, a volte esiste un'area grigia che può consentire a un gruppo di investitori di creare e utilizzare con successo un'offerta strisciante.