Wat is een sluipend bod?

Sluipende offertes zijn situaties waarin een belegger of een groep beleggers tracht geleidelijk aandelen van aandelen te verwerven die zijn uitgegeven door een doelvennootschap, terwijl hij probeert de kernbepalingen van de Williams Act te omzeilen. De aankoop van aandelen is beperkt tot alle aandelen die beschikbaar zijn op de open markt. Vaak is het uiteindelijke doel van een sluipend bod om voldoende aandelen van de aandelen te verwerven om voldoende interesse in het bedrijf te hebben om een ​​stemblok te creëren.

De Williams Act is relevant voor het kopen en verkopen van aandelen op elke markt die actief is in de Verenigde Staten van Amerika. Gedurende vele jaren na de toevoeging van deze wet in 1968 hebben de bepalingen van deze wet ertoe bijgedragen het potentieel voor het gebruik van een sluipend aanbod te minimaliseren. Een van de belangrijkste elementen van de Williams Act is dat aandeelhouders dezelfde prijs moeten krijgen voor hun beschikbare aandelen. Dit betekent dat als een aandeelhouder een bepaalde prijs voor zijn of haar aandelen wordt aangeboden, dezelfde belegger of groep beleggers een andere aandeelhouder geen andere prijs kan aanbieden om een ​​verkoop aan te trekken. Totdat de oorspronkelijke prijs is afgewezen, kan de groep een hogere prijs per aandeel niet aanbieden aan een andere aandeelhouder.

Verdere bepalingen van de Williams Act vereisen dat elke belegger of groep van beleggers die aandelen proberen te verwerven, alle relevante details van hun openbaar bod moeten indienen bij de Securities and Exchange Commission en de onderneming waarop wordt gericht. Dit detail bevat de prijs per aandeel die wordt aangeboden.

Met een sluipend bod zal de groep proberen deze vereisten te omzeilen en rustig aandelen van verschillende aandeelhouders te kopen. Pas als een aanzienlijk aantal aandelen met de groep is verworven, voldoen ze aan het indienen van de juiste documenten bij de SEC. Het gevolg kan zijn dat het doelbedrijf zich in een vijandig overnamebod bevindt voordat er een kans is om zich voor te bereiden op de aanval.

Hoewel het voor het grootste deel van het laatste deel van de 20e eeuw relatief eenvoudig was om de bepalingen van de Williams Act zodanig te interpreteren en toe te passen dat de mogelijkheid van een sluipend aanbesteding werd voorkomen, is dat tegenwoordig niet noodzakelijkerwijs het geval. Veranderingen in de structuur van derivaten en hoe deze zich verhouden tot traditionele bedrijfsaandelen hebben de toepassing gecompliceerder gemaakt. Als gevolg hiervan is er soms een grijs gebied dat een groep investeerders in staat stelt om succesvol een sluipend bod te creëren en te gebruiken.