Qu'est-ce qu'une offre tendre rampante?
Les offres d'appel d'offres rampantes sont des situations dans lesquelles un investisseur ou un groupe d'investisseurs cherchent à acquérir progressivement les actions émises par une société cible, tout en tentant de contourner les dispositions de base de la loi Williams. L'achat d'actions se limite à toutes les actions disponibles sur le marché libre. Souvent, l'objectif ultime d'une offre d'appel d'offres rampante est d'acquérir suffisamment d'actions pour avoir suffisamment d'intérêt pour la société pour créer un bloc de vote.
La loi Williams est pertinente pour la pratique de l'achat et de la vente d'actions sur n'importe quel marché qui opère aux États-Unis d'Amérique. Pendant de nombreuses années après l'ajout de cette loi en 1968, les dispositions de cette loi ont contribué à minimiser le potentiel d'utilisation d'une offre d'appel d'offres rampante. L'un des éléments clés de la loi Williams est que les actionnaires doivent se voir offrir le même prix pour leurs actions disponibles. Cela signifie que si un actionnaire se voit offrir un prix particulier pour ses actions, le SL'investisseur AME ou le groupe d'investisseurs ne peuvent pas offrir à un actionnaire différent un prix différent afin d'attirer une vente. Jusqu'à ce que le prix d'origine soit rejeté, le groupe ne peut pas offrir un prix plus élevé par action à un autre actionnaire.
Les autres dispositions de la loi Williams exigent que tout investisseur ou groupe d'investisseurs qui tente d'acquérir des actions doit déposer tous les détails pertinents de leur offre d'appel d'offres auprès de la Securities and Exchange Commission et la société ciblée. Ce détail comprend le prix par action offert.
Avec une offre d'appel d'offres rampante, le groupe tentera de contourner ces exigences et de s'acquitter discrètement d'achat d'actions auprès de différents actionnaires. Ce n'est qu'une fois qu'un nombre substantiel d'actions ont été acquises avec le groupe qu'ils respectent le dépôt des documents appropriés avec la SEC. Le résultat peut être que la société cible trouve iself dans une offre de prise de contrôle hostile avant qu'il n'y ait une chance de se préparer à l'assaut.
Bien qu'il soit relativement facile pour la majeure partie de la dernière partie du 20e siècle d'interpréter et d'appliquer les dispositions de la loi Williams d'une manière qui a empêché la possibilité d'une offre d'appel d'offres rampante, ce n'est pas nécessairement le cas aujourd'hui. Les changements dans la structure des dérivés et la façon dont ils se rapportent aux actions traditionnelles d'entreprise ont rendu l'application plus compliquée. En conséquence, il existe parfois une zone grise qui peut permettre à un groupe d'investisseurs de créer et d'utiliser une offre d'appel d'offres rampante avec succès.