¿Qué es una prima delantera?
La prima hacia adelante es la diferencia entre el tipo de cambio actual de una moneda y la tasa que se utiliza en acuerdos de cambio de moneda hacia adelante. En teoría, puede indicar la forma en que un mercado espera que el tipo de cambio se mueva en el futuro. También existe una teoría de que la prima hacia adelante está vinculada a la diferencia entre las tasas de interés en los dos países interesados.
Hay dos tipos de tipo de cambio en los mercados de divisas. La tasa puntual es la tasa promedio actual a la que los comerciantes intercambian las monedas. La tasa a plazo es la tasa a la que los comerciantes aceptan intercambiar monedas en una fecha en el futuro. Dependiendo de cuál sea la tasa de spot en esa fecha, uno de los comerciantes en el acuerdo saldrá adelante. Esto se debe a que podrán explotar la disparidad entre el tipo de cambio que usan en la finalización del acuerdo y la tasa que luego pueden obtener por el efectivo en el mercado abierto.
La tasa de avance siempre se establece en términos de una duración particular. Por ejemplo, la tasa de avance de 12 meses será para acuerdos de divisas a plazo que se completarán en 12 meses. La diferencia entre la tasa puntual actual y la tasa de avance durante una duración particular se conoce como la prima hacia adelante. Se establece en términos porcentuales y puede ser un número positivo o negativo. Si el número es negativo, lo que significa que la tasa de avance es más baja que la tasa de punto, la diferencia generalmente se conoce como descuento hacia adelante.
La prima hacia adelante debería dar alguna indicación de cómo el mercado espera que las tasas de divisas se muevan. Como la tasa de avance es decidida por múltiples acuerdos de cambio de divisas a plazo, es efectivamente el promedio de pronósticos por comerciantes individuales. En realidad, el error humano, la confianza del mercado y la imprevisibilidad de los eventos significan que a menudo hay poca relación entre las tasas utilizadas en los acuerdos hacia adelante y las tasas spot vigentes cuando esas ofertas come hasta su finalización.
Una teoría conocida como paridad de tasa de interés sostiene que existe una relación consistente entre la prima directa y la diferencia en las tasas de interés disponibles para los inversores en los dos países cuyas monedas constituyen el tipo de cambio relevante. La lógica detrás de esta teoría es que cada vez que esta relación se distorsione, la distorsión afectará las tácticas más rentables que involucran en qué país invertir y si cambiar monedas ahora o mediante un contrato a plazo. La forma en que los inversores reaccionan a esto en sí mismos distorsionarse al mercado a la posición original, lo que hace que la paridad de la tasa de interés sea una relación autocorriente.