Co to jest Forward Premium?
Premia terminowa to różnica między bieżącym kursem walutowym a kursem stosowanym w transakcjach walutowych forward. Teoretycznie może to wskazywać sposób, w jaki rynek oczekuje zmiany kursu walutowego w przyszłości. Istnieje również teoria, że premia terminowa jest powiązana z różnicą między stopami procentowymi w dwóch krajach, których dotyczy postępowanie.
Istnieją dwa rodzaje kursów walut na rynkach walutowych. Kurs spot jest bieżącym średnim kursem wymiany walut. Kurs terminowy to kurs, według którego handlowcy zgadzają się wymieniać waluty w przyszłości. W zależności od kursu spotowego w tym dniu, jeden z handlowców w transakcji wyjdzie na przód. Wynika to z faktu, że będą w stanie wykorzystać różnicę między kursem walutowym stosowanym przez nich w trakcie zawierania transakcji, a kursem, jaki mogą uzyskać za gotówkę na otwartym rynku.
Kurs terminowy jest zawsze podawany w odniesieniu do określonego czasu trwania. Na przykład 12-miesięczny kurs terminowy będzie dotyczył walutowych transakcji terminowych, które mają zostać sfinalizowane w ciągu 12 miesięcy. Różnica między dzisiejszym kursem kasowym a kursem terminowym dla określonego czasu trwania jest znana jako premia terminowa. Podany jest w procentach i może być liczbą dodatnią lub ujemną. Jeśli liczba jest ujemna, co oznacza, że kurs terminowy jest niższy niż kurs kasowy, różnicę zwykle określa się jako rabat terminowy.
Premia terminowa powinna dawać pewne wskazówki, jak rynek oczekuje zmian kursów walut. Ponieważ kurs terminowy jest ustalany na podstawie wielu transakcji wymiany walut forward, jest to faktycznie średnia prognoz poszczególnych inwestorów. W rzeczywistości błąd ludzki, zaufanie rynku i nieprzewidywalność wydarzeń oznaczają, że często istnieje niewielki związek między kursami stosowanymi w transakcjach terminowych a kursami kasowymi obowiązującymi po zakończeniu transakcji.
Teoria znana jako parytet stóp procentowych utrzymuje, że istnieje spójny związek między premią terminową a różnicą w stopach procentowych dostępnych dla inwestorów w dwóch krajach, których waluty stanowią odpowiedni kurs wymiany. Logika stojąca za tą teorią polega na tym, że za każdym razem, gdy stosunek ten jest zniekształcony, zniekształcenie wpłynie na najbardziej dochodową taktykę, w którą zaangażowany jest kraj, w który należy inwestować oraz czy wymieniać waluty teraz, czy poprzez kontrakt forward. Sposób, w jaki inwestorzy zareagują na to, powinien sam zniekształcić rynek z powrotem do pierwotnej pozycji, czyniąc parytet stóp procentowych relacją samokorygującą.