Vad är en Forward Premium?
Terminspremien är skillnaden mellan den aktuella valutakursen för en valuta och den kurs som används vid valutaterminsaffärer. I teorin kan det indikera hur en marknad förväntar sig att växelkursen ska röra sig i framtiden. Det finns också en teori om att terminspremien är kopplad till skillnaden mellan räntorna i de två berörda länderna.
Det finns två typer av växelkurs på valutamarknaderna. Spoträntan är den nuvarande genomsnittskursen som handlarna byter valutor på. Terminkursen är den kurs som näringsidkarna enas om att växla valutor på ett datum i framtiden. Beroende på vad räntan är på det datumet kommer en av de handlare i affären att komma framåt. Det beror på att de kommer att kunna utnyttja skillnaden mellan växelkursen de använder för att slutföra affären och den kurs de sedan kan få för kontanter på den öppna marknaden.
Terminskursen anges alltid i termer av en viss varaktighet. Till exempel kommer 12-månaders terminskursen att vara för valutaterminer som är inställda att slutföra på 12 månader. Skillnaden mellan dagens spotränta och terminsräntan under en viss tid kallas terminspremien. Det anges i procentuella termer och kan antingen vara ett positivt eller negativt tal. Om antalet är negativt, vilket betyder att terminskursen är lägre än spoträntan, benämns skillnaden vanligtvis terminskursen.
Terminspremien bör ge en viss indikation på hur marknaden förväntar sig valutakurser att röra sig. Eftersom valutakursen bestäms av flera valutaterminsavtal, är det i praktiken genomsnittet av prognoser från enskilda handlare. I verkligheten innebär mänskliga misstag, marknadsförtroende och oförutsägbarhet av händelser att det ofta är litet samband mellan de räntor som används i terminsaffärer och de spoträntor som gäller när dessa affärer slutförs.
En teori som kallas ränteparitet anser att det finns ett konsekvent samband mellan terminspremien och skillnaden i räntesatser som finns tillgängliga för investerare i de två länder vars valutor utgör den relevanta växelkursen. Logiken bakom denna teori är att när denna relation förvrängs kommer störningen att påverka den mest lönsamma taktiken som involverar vilket land man ska investera i och om man ska byta valutor nu eller genom ett terminsavtal. Hur investerare reagerar på detta bör själva snedvrida marknaden tillbaka till den ursprungliga positionen, vilket gör ränteparitet till en självkorrigerande relation.