Vad är en framåtpremie?
Framåtpremien är skillnaden mellan den nuvarande valutakursen för en valuta och den kurs som används i växtvalutbytesavtal. I teorin kan det indikera hur en marknad förväntar sig att växelkursen kommer att röra sig i framtiden. Det finns också en teori om att den främsta premien är kopplad till skillnaden mellan räntorna i de två berörda länderna.
Det finns två typer av valutakurser på valutamarknader. Spoträntan är den nuvarande medelhastigheten vid vilken handlare utbyter valutor. Framåträntan är den hastighet som handlare går med på att utbyta valutor på ett datum i framtiden. Beroende på vad spoträntan är på det datumet kommer en av handlarna i affären att komma fram. Detta beror på att de kommer att kunna utnyttja skillnaden mellan den växelkurs de använder vid slutförandet av avtalet och den kurs som de sedan kan få för kontanterna på den öppna marknaden.
Framhastigheten anges alltid i termer av en viss varaktighet. Till exempel kommer den 12-månaders framåtriktade räntan att vara för framåtvalutaavtal som kommer att slutföras på 12 månader. Skillnaden mellan dagens spothastighet och framåträntan för en viss varaktighet kallas framåtpremien. Det anges i procentuella termer och kan vara antingen ett positivt eller negativt antal. Om antalet är negativt, vilket innebär att framhastigheten är lägre än spothastigheten, kallas skillnaden vanligtvis framåtrabatt.
Framåtpremien bör ge en viss indikation på hur marknaden förväntar sig att valutakurser kommer att röra sig. När den framtida räntan beslutas av flera växelavtal för växtvalutar är det effektivt genomsnittet av prognoser från enskilda handlare. I verkligheten innebär mänskliga fel, marknadsförtroende och oförutsägbarhet av händelser att det ofta finns lite relation mellan de priser som används i framåtavtal och spotpriser som gäller när dessa affärer kommerE till slutförande.
En teori som kallas ränteparitet anser att det finns en konsekvent relation mellan den främsta premien och skillnaden i räntesatser som är tillgängliga för investerare i de två länderna vars valutor utgör den relevanta växelkursen. Logiken bakom denna teori är att när detta förhållande är förvrängt kommer distorsionen att påverka den mest lönsamma taktiken som involverar vilket land de ska investera i och om man ska utbyta valutor nu eller genom ett framåtkontrakt. Det sätt som investerare reagerar på detta bör själv snedvrida marknaden tillbaka till den ursprungliga positionen, vilket gör ränteparitet till en självkorrigerande relation.