O que é um prêmio para a frente?

O prêmio a termo é a diferença entre a taxa de câmbio atual de uma moeda e a taxa usada nos acordos de câmbio de moeda avançada. Em teoria, pode indicar como um mercado espera que a taxa de câmbio se mova no futuro. Há também uma teoria de que o prêmio a termo está ligado à diferença entre as taxas de juros nos dois países em questão.

Existem dois tipos de taxa de câmbio nos mercados de moeda. A taxa spot é a taxa média atual na qual os comerciantes estão trocando as moedas. A taxa a termo é a taxa na qual os comerciantes estão concordando em trocar moedas em uma data no futuro. Dependendo do que é a taxa spot nessa data, um dos comerciantes do acordo será lançado. Isso ocorre porque eles poderão explorar a disparidade entre a taxa de câmbio que usam na conclusão do negócio e a taxa que eles podem obter pelo dinheiro no mercado aberto.

A taxa a termo é sempre declarada em termos de uma duração específica. Por exemplo, a taxa a termo de 12 meses será para acordos de moeda avançada que serão concluídos em 12 meses. A diferença entre a taxa spot de hoje e a taxa a termo por uma duração específica é conhecida como prêmio a termo. É afirmado em termos percentuais e pode ser um número positivo ou negativo. Se o número for negativo, o que significa que a taxa a termo é menor que a taxa de ponto, a diferença geralmente é chamada de desconto a termo.

O prêmio a termo deve dar alguma indicação de como o mercado espera que as taxas de moeda se movam. Como a taxa a termo é decidida por vários acordos de câmbio a seguir, é efetivamente a média das previsões por comerciantes individuais. Na realidade, erro humano, confiança no mercado e imprevisibilidade de eventos significa que muitas vezes há pouca relação entre as taxas usadas em acordos avançados e as taxas spot em vigor quando esses negócios come até a conclusão.

Uma teoria conhecida como paridade da taxa de juros sustenta que existe uma relação consistente entre o prêmio a termo e a diferença nas taxas de juros disponíveis para os investidores nos dois países cujas moedas compõem a taxa de câmbio relevante. A lógica por trás dessa teoria é que, sempre que esse relacionamento for distorcido, a distorção afetará as táticas mais lucrativas que envolvem em qual país investir e se deve trocar moedas agora ou por meio de um contrato a termo. A maneira como os investidores reagem a isso devem distorcer o mercado de volta à posição original, tornando a paridade da taxa de juros um relacionamento de autocorreção.