O que é um Forward Premium?

O prêmio a termo é a diferença entre a taxa de câmbio atual de uma moeda e a taxa usada nas transações de câmbio a termo. Em teoria, isso pode indicar a maneira como um mercado espera que a taxa de câmbio se mova no futuro. Existe também uma teoria de que o prêmio a prazo está vinculado à diferença entre as taxas de juros nos dois países em questão.

Existem dois tipos de taxa de câmbio nos mercados de moedas. A taxa spot é a taxa média atual na qual os comerciantes estão trocando as moedas. A taxa a termo é a taxa na qual os traders concordam em trocar moedas em uma data no futuro. Dependendo da taxa à vista nessa data, um dos traders do negócio sairá à frente. Isso ocorre porque eles poderão explorar a disparidade entre a taxa de câmbio usada na conclusão do negócio e a taxa que poderão obter pelo dinheiro no mercado aberto.

A taxa a termo é sempre declarada em termos de uma duração específica. Por exemplo, a taxa a prazo de 12 meses será para transações em moeda a prazo que devem ser concluídas em 12 meses. A diferença entre a taxa spot de hoje e a taxa a termo por uma duração específica é conhecida como prêmio a termo. É declarado em termos percentuais e pode ser um número positivo ou negativo. Se o número for negativo, significando que a taxa a termo é mais baixa que a taxa à vista, a diferença é geralmente chamada de desconto a prazo.

O prêmio a termo deve dar alguma indicação de como o mercado espera que as taxas de câmbio se movam. Como a taxa a termo é decidida por várias transações de câmbio a termo, é efetivamente a média das previsões de cada operador. Na realidade, erro humano, confiança no mercado e imprevisibilidade de eventos significam que geralmente há pouca relação entre as taxas usadas nas transações a prazo e as taxas à vista vigentes quando essas transações são concluídas.

Uma teoria conhecida como paridade da taxa de juros sustenta que existe uma relação consistente entre o prêmio a termo e a diferença nas taxas de juros disponíveis aos investidores nos dois países cujas moedas compõem a taxa de câmbio relevante. A lógica por trás dessa teoria é que, sempre que esse relacionamento for distorcido, a distorção afetará as táticas mais lucrativas que envolvem o país em que investir e se deseja trocar moedas agora ou através de um contrato a termo. A maneira como os investidores reagem a isso deve distorcer o mercado de volta à posição original, tornando a paridade da taxa de juros um relacionamento autocorretivo.