Co je to Forward Premium?

Forwardová prémie je rozdíl mezi aktuálním směnným kurzem měny a kurzem používaným v forwardových směnných obchodech. Teoreticky to může naznačovat, jak trh očekává, že se měnový kurz bude v budoucnu pohybovat. Existuje také teorie, že forwardová prémie je spojena s rozdílem mezi úrokovými sazbami v obou dotčených zemích.

Na devizových trzích existují dva typy směnných kurzů. Spotový kurz je aktuální průměrný kurz, za který si obchodníci vyměňují měny. Forwardový kurz je kurz, za který se obchodníci dohodnou na výměně měn k datu v budoucnosti. V závislosti na tom, jaká je spotová sazba k tomuto datu, jeden z obchodníků v obchodě vyjde dopředu. Je to proto, že budou moci využít rozdíl mezi směnným kurzem, který používají při dokončení obchodu, a kurzem, který pak mohou získat za hotovost na otevřeném trhu.

Forwardová sazba je vždy uvedena jako konkrétní doba trvání. Například 12měsíční forwardová sazba bude u forwardových měnových obchodů, které budou dokončeny za 12 měsíců. Rozdíl mezi současnou spotovou sazbou a forwardovou sazbou pro určité trvání se nazývá forwardová prémie. Je uveden v procentech a může to být kladné nebo záporné číslo. Pokud je číslo záporné, což znamená, že forwardová sazba je nižší než spotová sazba, rozdíl se obvykle označuje jako forwardová sleva.

Forwardová prémie by měla naznačovat, jak trh očekává pohyb měnových kurzů. Vzhledem k tomu, že forwardový kurz je určován více forwardovými měnovými obchody, je to ve skutečnosti průměr prognóz jednotlivých obchodníků. Ve skutečnosti lidská chyba, důvěra na trhu a nepředvídatelnost událostí znamenají, že mezi mírami používanými v forwardových obchodech a okamžitými úrokovými sazbami, které se vyskytují, když jsou tyto obchody dokončeny, je často jen malý vztah.

Teorie známá jako úroková parita tvrdí, že existuje konzistentní vztah mezi forwardovým prémiem a rozdílem v úrokových sazbách dostupných pro investory ve dvou zemích, jejichž měny tvoří příslušný směnný kurz. Logika této teorie spočívá v tom, že pokaždé, když je tento vztah narušen, bude mít toto zkreslení vliv na nejziskovější taktiku, do které země investuje, a zda vyměňovat měny nyní nebo prostřednictvím forwardové smlouvy. Způsob, jakým investoři na to reagují, by měl sám narušit trh zpět do původního postavení, čímž by se parita úrokových sazeb stala samoopravným vztahem.