¿Qué es un vínculo basura?
Un bono basura es típicamente un préstamo de alto interés con términos relativamente desfavorables para compensar un alto riesgo de incumplimiento. Los bonos basura son un tipo de deuda de alto rendimiento, y con mucho los más comunes.
Los bonos se califican de acuerdo con la calificación crediticia del prestatario. En los Estados Unidos, las principales agencias de calificación son Fitch, Standard and Poor's y Moody's. El esquema de calificación en orden descendente de valor es: AAA, AA, A, BBB, BB, B, CCC, CC, C, D. Cualquier cosa clasificada BB o debajo generalmente se considera un vínculo basura porque el riesgo de crédito es tan grande.
En la economía moderna, los bonos se comercializan como cualquier producto. Las compañías de inversión intentan maximizar sus ganancias al equilibrar la seguridad de una inversión con el costo del bono en el mercado. Los bonos basura son muy atractivos para algunos grupos de inversión debido a su bajo costo.
En algunos casos, un inversor puede estar prohibido por los estatutos del grupo a los que pertenecen, como un fondo de pensiones de la compañía, comprar bonos clasificados por debajo de A o BB. TSu limitación hace que el mercado de bonos basura sea considerablemente más limitado que el mercado de bonos de alto grado, comúnmente conocidos como bonos de grado de inversión.
El uso del bono basura está muy extendido en todos los sectores que requieren cantidades significativas de capital para operar. Las telecomunicaciones y los sectores de energía son dos industrias que utilizan ampliamente el enlace basura. Recientemente ha salido a la luz que varias compañías han manipulado la apariencia de su deuda para ayudarlos a recibir una calificación más alta en sus bonos para que puedan intercambiarlos más fácilmente en el mercado.
Enron es probablemente el ejemplo más conocido de una empresa que distorsiona la deuda aparente para que su cartera no consiste principalmente en bonos basura. Al ocultar gran parte de su deuda fuera de libro, Enron recibió calificaciones más altas de lo que de otro modo habrían ganado. Worldcom, de manera similar, inicialmente no fue calificado como una compañía de bonos basura becAuse de prácticas de contabilidad ilícitas.
El bono basura también juega un papel importante en la compra apalancada y la adquisición hostil, lo que permite a los grupos de banqueros de inversión recaudar grandes cantidades de capital para adquirir una corporación objetivo, pagando el interés de los bonos basura con el flujo de efectivo de la corporación recién adquirida.