Co to jest obligacja śmieciowa?

Obligacja śmieciowa jest zazwyczaj pożyczką o wysokim oprocentowaniu i stosunkowo niekorzystnymi warunkami w celu zrekompensowania wysokiego ryzyka niewykonania zobowiązania. Obligacje śmieciowe są rodzajem długu o wysokiej stopie zwrotu i są zdecydowanie najczęstsze.

Obligacje są oceniane zgodnie z ratingiem kredytowym kredytobiorcy. W Stanach Zjednoczonych głównymi agencjami ratingowymi są Fitch, Standard i Poor's oraz Moody's. Schemat ratingowy w malejącej kolejności wartości to: AAA, AA, A, BBB, BB, B, CCC, CC, C, D. Wszystko o ratingu BB lub niższym jest ogólnie uważane za obligację śmieciową, ponieważ ryzyko kredytowe jest tak duże .

We współczesnej gospodarce obligacje są przedmiotem obrotu jak każdy towar. Firmy inwestycyjne starają się maksymalizować zysk, równoważąc bezpieczeństwo inwestycji z kosztami obligacji na rynku. Obligacje śmieciowe są bardzo atrakcyjne dla niektórych grup inwestycyjnych ze względu na ich niski koszt.

W niektórych przypadkach inwestor może zostać zakazany przez regulamin grupy, do której należy, np. Zakładowy fundusz emerytalny, od zakupu obligacji o ratingu poniżej A lub BB. Ograniczenie to sprawia, że ​​rynek obligacji śmieciowych jest znacznie bardziej ograniczony niż rynek obligacji wysokiej jakości, zwanych powszechnie obligacjami o ratingu inwestycyjnym.

Wykorzystanie obligacji śmieciowych jest szeroko rozpowszechnione we wszystkich sektorach, które wymagają znacznych kwot kapitału do działania. Sektor telekomunikacyjny i energetyczny to dwa sektory, które intensywnie wykorzystują obligacje śmieciowe. Ostatnio wyszło na jaw, że wiele firm manipulowało wyglądem swojego długu, aby pomóc im uzyskać wyższą ocenę swoich obligacji, aby mogli łatwiej handlować nimi na rynku.

Enron jest prawdopodobnie najbardziej znanym przykładem firmy zniekształcającej pozorny dług, aby ich portfel nie składał się głównie z obligacji śmieciowych. Ukrywając większość swoich długów poza portfelem, Enron uzyskał wyższe oceny, niż w przeciwnym razie by zarobił. WorldCom, podobnie, początkowo nie został sklasyfikowany jako spółka zajmująca się obligacjami śmieciowymi z powodu nielegalnych praktyk księgowych.

Obligacja śmieciowa odgrywa również ważną rolę w wykupie lewarowanym i wrogim przejęciu, umożliwiając grupom bankierów inwestycyjnych pozyskanie dużych kwot kapitału do wykorzystania w przejęciu docelowej korporacji, spłacając odsetki od obligacji śmieciowych przepływem pieniężnym nowo nabytej korporacji.