Cos'è un legame spazzatura?

Un legame spazzatura è in genere un prestito ad alto interesse con termini relativamente sfavorevoli per compensare un alto rischio di inadempienza. Le obbligazioni spazzatura sono un tipo di debito ad alto rendimento e di gran lunga le più comuni.

Le obbligazioni sono classificate in base al rating del mutuatario. Negli Stati Uniti, le principali agenzie di valutazione sono Fitch, Standard e Poor's e Moody. Lo schema di valutazione in ordine decrescente di valore è: AAA, AA, A, BBB, BB, B, CCC, CC, C, D. QUALCOSA Valutata BB o inferiore è generalmente considerato un legame spazzatura perché il rischio di credito è così grande.

Nell'economia moderna, le obbligazioni sono scambiate come qualsiasi merce. Le società di investimento cercano di massimizzare il loro profitto bilanciando la sicurezza di un investimento con il costo dell'obbligazione sul mercato. Le obbligazioni spazzatura sono molto interessanti per alcuni gruppi di investimento a causa del loro basso costo.

In alcuni casi, un investitore può essere proibito dallo statuto del gruppo a cui appartengono, come un fondo pensione della società, dall'acquisto di eventuali obbligazioni valutate al di sotto di A o BB. TLa sua limitazione rende il mercato delle obbligazioni spazzatura considerevolmente più limitato del mercato per le obbligazioni alti, comunemente indicate come obbligazioni di investimento.

L'uso del legame spazzatura è diffuso in tutti i settori che richiedono quantità significative di capitale per operare. I settori delle telecomunicazioni e dell'energia sono due settori che utilizzano ampiamente il legame spazzatura. Recentemente è venuto alla luce che un certo numero di aziende hanno manipolato l'aspetto del loro debito per aiutarli a ricevere un rating più elevato sui loro obbligazioni in modo da poterle più facilmente scambiarli sul mercato.

Enron è probabilmente l'esempio più noto di un'azienda che distorce il debito apparente per rendere il loro portafoglio non costituito principalmente da obbligazioni spazzatura. Riducendo gran parte del loro libro di debito, Enron ha ricevuto valutazioni più elevate di quanto non avrebbero guadagnato altrimenti. WorldCom, allo stesso modo, inizialmente non era valutato come una società di obbligazioni spazzatura BecAuse di pratiche contabili illecite.

L'obbligazione spazzatura svolge anche un ruolo importante nell'acquisizione a leva e nell'acquisizione ostile, consentendo a gruppi di banchieri di investimento di raccogliere grandi quantità di capitale da utilizzare nell'acquisizione di una società target, pagando gli interessi dell'obbligazione spazzatura con il flusso di cassa della società di neo -acquisita.