Vad är en Junk Bond?

En skräp är vanligtvis ett lån med hög ränta med relativt ogynnsamma villkor för att kompensera för en hög risk för fallissemang. Skräppobligationer är en typ av högränteskuld och överlägset vanligast.

Obligationer värderas enligt låntagarens kreditbetyg. I USA är de största kreditvärderingsinstituten Fitch, Standard and Poor's och Moody's. Bedömningsplanen i fallande ordningsvärde är: AAA, AA, A, BBB, BB, B, CCC, CC, C, D. Allt som räknas som BB eller lägre anses i allmänhet vara en skräpobligation eftersom kreditrisken är så stor .

I den moderna ekonomin handlas obligationer som alla varor. Investeringsföretag försöker maximera sin vinst genom att balansera säkerheten för en investering med kostnaden för obligationen på marknaden. Skräppobligationer är mycket attraktiva för vissa investeringsgrupper på grund av deras låga kostnader.

I vissa fall kan en investerare förbjudas genom stadgarna i den grupp de tillhör, till exempel en företagspensionsfond, att köpa obligationer som är rankade under A eller BB. Denna begränsning gör att skräptobligationsmarknaden är betydligt mer begränsad än marknaden för höggraderade obligationer, ofta kallad obligationer av investeringsklass.

Användningen av skräppobligationen är utbredd i sektorer som kräver betydande kapitalmängder för att fungera. Telekommunikations- och energisektorerna är två branscher som utnyttjar skräpbindningen i stor utsträckning. Nyligen har det framkommit att ett antal företag har manipulerat uppkomsten av sin skuld för att hjälpa dem att få ett högre betyg på sina obligationer så att de lättare skulle kunna handla med dem på marknaden.

Enron är förmodligen det mest kända exemplet på ett företag som snedvrider synbar skuld för att göra att deras portfölj inte främst består av skräpobligationer. Genom att dölja en stor del av sin skuldförsäljning fick Enron högre betyg än vad de annars skulle ha tjänat. WorldCom, på liknande sätt, klassificerades ursprungligen inte som ett skräptobligationsföretag på grund av olaglig redovisningssed.

Skräppobligationen spelar också en viktig roll i den hävstångsinriktade uppköpet och fientliga övertagandet, vilket gör det möjligt för grupper av investeringsbanker att samla in stora mängder kapital för att förvärva ett målföretag, och betala av skräpkursräntan med det nyförvärvade företagets kassaflöde.