Vad är en skräpbindning?

En skräpobligation är vanligtvis ett lån med hög ränta med relativt ogynnsamma villkor för att kompensera för en hög risk för fallissemang. Skräpobligationer är en typ av högavkastningsskuld och överlägset den vanligaste.

obligationer är betygsatta enligt låntagarens kreditbetyg. I USA är de viktigaste betygsbyråerna Fitch, Standard och Poor's och Moody's. Betygssystemet i fallande värdeordning är: AAA, AA, A, BBB, BB, B, CCC, CC, C, D. Allt som är rankat BB eller nedan anses i allmänhet vara en skräpobligation eftersom kreditrisken är så stor.

I den moderna ekonomin handlas obligationer som alla varor. Investeringsföretag försöker maximera sin vinst genom att balansera säkerheten för en investering med kostnaden för obligationen på marknaden. Skräpobligationer är mycket attraktiva för vissa investeringsgrupper på grund av deras låga kostnader.

I vissa fall kan en investerare vara förbjuden av stadgarna i den grupp de tillhör, till exempel en företagspensionsfond, från att köpa eventuella obligationer under A eller BB. THans begränsning gör skräpobligationsmarknaden betydligt mer begränsad än marknaden för höggraderade obligationer, ofta kallad investeringsklass.

Användningen av skräpbindningen är utbredd i hela sektorer som kräver betydande mängder kapital för att fungera. Telekommunikations- och energisektorerna är två branscher som använder skräpbindningen i stor utsträckning. Nyligen har det kommit fram att ett antal företag har manipulerat utseendet på sin skuld för att hjälpa dem att få ett högre betyg på sina obligationer så att de lättare kan handla dem på marknaden.

Enron är förmodligen det mest kända exemplet på en företag som snedvrider uppenbar skuld för att göra deras portfölj inte främst bestå av skräpbindningar. Genom att dölja mycket av sin skuldbok fick Enron högre betyg än de annars skulle ha tjänat. WorldCom var på liknande sätt initialt inte betygsatt som ett skräpföretag eftersomAuse av olagliga redovisningsmetoder.

Junk Bond spelar också en viktig roll i det utnyttjade utköpet och fientliga övertagande, vilket gör att grupper av investeringsbanker kan samla in stora mängder kapital att använda för att förvärva ett målföretag och betala av skräpobligationen med det nyförvärvade företagets kassaflöde.