Hva er en søppelbond?

En søppelobligasjon er vanligvis et lån med høy rente med relativt ugunstige betingelser for å kompensere for en høy risiko for mislighold. Uønskede obligasjoner er en type gjeld med høy avkastning, og den desidert mest vanlige.

Obligasjoner er vurdert i henhold til låntakerens kredittrating. I USA er de viktigste ratingbyråene Fitch, Standard og Poor's og Moody's. Rangeringsordningen i synkende rekkefølge av verdi er: AAA, AA, A, BBB, BB, B, CCC, CC, C, D. Alt som er vurdert BB eller lavere anses generelt å være en søppelobligasjon fordi kredittrisikoen er så stor .

I den moderne økonomien omsettes obligasjoner som en hvilken som helst vare. Investeringsselskaper prøver å maksimere fortjenesten sin ved å balansere sikkerheten til en investering med kostnadene for obligasjonen på markedet. Uønskede obligasjoner er veldig attraktive for noen investeringsgrupper på grunn av deres lave kostnader.

I noen tilfeller kan en investor være forbudt ved vedtektene i gruppen de tilhører, for eksempel et selskapspensjonsfond, å kjøpe obligasjoner rangert under A eller BB. Denne begrensningen gjør at søppel obligasjonsmarkedet er betydelig mer begrenset enn markedet for høyt graderte obligasjoner, ofte referert til som obligasjonslån.

Bruken av søppelobligasjonen er utbredt i sektorer som krever betydelige mengder kapital for å operere. Telekommunikasjons- og energisektorene er to næringer som utnytter søppelbindingen mye. Nylig har det kommet fram at en rekke selskaper har manipulert utseendet på gjeldene sine for å hjelpe dem med å få en høyere rating på obligasjonene sine, slik at de lettere kan handle dem på markedet.

Enron er sannsynligvis det mest kjente eksemplet på at et selskap forvrenger tilsynelatende gjeld for å gjøre at porteføljen ikke først og fremst består av søppelobligasjoner. Ved å skjule mye av gjeldsregnskapet, fikk Enron høyere rangeringer enn de ellers ville ha tjent. Tilsvarende ble WorldCom til å begynne med ikke vurdert som et søppelkortselskap på grunn av ulovlig regnskapsskikk.

Uønskede obligasjoner spiller også en viktig rolle i den utnyttede oppkjøpet og fiendtlige overtakelsen, slik at grupper av investeringsbankfolk kan skaffe store mengder kapital for å kjøpe et målforetak, og betale ned søppelobligasjonsrenten med det nyoppkjøpte selskapets kontantstrøm.