¿Qué es un convertible obligatorio?
Un convertible obligatorio es una emisión de bonos que incluye una función de redención o conversión obligatoria o requerida dentro de los términos relacionados con la venta del bono. A diferencia de otros tipos de bonos convertibles, el inversor no tiene la capacidad de seleccionar de varias opciones cuando se acerca la fecha de conversión. En cambio, hay un curso de acción específico que comenzará en la fecha asignada en los términos de bonos, o en un momento anterior si el bono está configurado para permitir que el emisor llame temprano al bono.
Una de las estructuras más comunes para un convertible obligatorio es establecer los términos para que el inversor debe convertir el bono en acciones comunes que subyacen al bono. Hasta ese punto, el inversor gana una tasa de interés fija o variable sobre la emisión de bonos. Cuando llega la fecha de vencimiento, se calcula el pago de intereses finales, entonces el resto del valor del bono se convierte en el número apropiado de acciones y se emite al inversor.>
Hay dos beneficios asociados con la adquisición de un convertible obligatorio. Primero, los términos de la emisión de bonos son muy sencillos. Los inversores saben exactamente qué esperar y cuándo es probable que tenga lugar la conversión. Esto hace que sea mucho más fácil proyectar la tasa de rendimiento y determinar si el bono es en realidad una sólida inversión a largo plazo.
Otro beneficio importante para los inversores es que el convertible obligatorio típico está estructurado para proporcionar mayores rendimientos de los que probablemente produzcan otros tipos de enlaces convertibles. Esto proporciona un incentivo adicional para que los inversores acompañen el problema de los bonos que no ofrece nada en cuanto a opciones, y solo permite una resolución final. Suponiendo que el valor por unidad de las acciones finalmente se emitió al puesto de inversionista a un buen precio y muestre signos de apreciación, ese rendimiento puede ser bastante sustancial.
Mientras hay BEnefita a invertir en un convertible obligatorio, también hay inconvenientes a considerar. Los cambios en las condiciones del mercado pueden disminuir el valor de las acciones subyacentes durante la vida del bono. Esto significa que en el punto de conversión, el inversor se dará cuenta de menos un rendimiento. Si las tendencias del mercado continúan en la misma línea, existe la posibilidad de que el inversor pueda perder dinero en el acuerdo. Por esta razón, los inversores no solo deben mirar de cerca la tasa de rendimiento ganada hasta el punto de la maduración del bono, sino también proyectar el nivel probable de rendimiento de las acciones subyacentes en y más allá de esa fecha de vencimiento.