Wat is een verplichte convertible?

Een verplichte converteerbare obligatie is een obligatie-uitgifte die een verplichte of verplichte aflossings- of conversiefunctie omvat binnen de voorwaarden met betrekking tot de verkoop van de obligatie. In tegenstelling tot sommige andere soorten converteerbare obligaties, heeft de belegger niet de mogelijkheid om uit verschillende opties te kiezen wanneer de conversiedatum nadert. In plaats daarvan is er een specifieke manier van handelen die begint op de datum die is toegewezen in de obligatievoorwaarden, of op een eerder tijdstip als de obligatie is geconfigureerd om de emittent in staat te stellen de obligatie vervroegd op te roepen.

Een van de meest voorkomende structuren voor een verplichte converteerbare obligatie is om de voorwaarden zo te stellen dat de belegger de obligatie moet omzetten in de gewone aandelen die aan de obligatie ten grondslag liggen. Tot dat moment verdient de belegger een vaste of variabele rente op de obligatie-uitgifte. Wanneer de vervaldatum aankomt, wordt de laatste rentebetaling berekend, waarna de rest van de waarde van de obligatie wordt omgezet in het juiste aantal aandelen en wordt uitgegeven aan de belegger.

Er zijn twee voordelen verbonden aan de verwerving van een verplichte convertible. Ten eerste zijn de voorwaarden van de obligatie-emissie zeer eenvoudig. Beleggers weten precies wat ze kunnen verwachten en wanneer de conversie waarschijnlijk zal plaatsvinden. Dit maakt het veel gemakkelijker om het rendement te voorspellen en te bepalen of de obligatie op de lange termijn daadwerkelijk een goede investering is.

Een ander belangrijk voordeel voor beleggers is dat de typische verplichte converteerbare structuur is gestructureerd om hogere rendementen te bieden dan andere soorten converteerbare obligaties waarschijnlijk zullen produceren. Dit biedt beleggers een extra stimulans om voor de obligatie-uitgifte te kiezen die niets in de weg staat van opties en slechts één definitieve oplossing toestaat. Ervan uitgaande dat de waarde per aandeel van de aandelen die uiteindelijk tegen een goede prijs aan de beleggerspost worden uitgegeven en tekenen van waardering vertonen, kan dat rendement behoorlijk aanzienlijk zijn.

Hoewel beleggen in een verplichte convertible voordelen biedt, zijn er ook nadelen die moeten worden overwogen. Veranderingen in marktomstandigheden kunnen de waarde van die onderliggende aandelen tijdens de looptijd van de obligatie verlagen. Dit betekent dat de belegger op het moment van conversie minder rendement zal behalen. Als de markttendensen op dezelfde manier doorgaan, bestaat de kans dat de belegger uiteindelijk geld verliest bij de transactie. Om deze reden moeten beleggers niet alleen goed kijken naar het behaalde rendement tot aan het einde van de looptijd van de obligatie, maar ook het waarschijnlijke prestatieniveau van het onderliggende aandeel op en na die vervaldag voorspellen.