Hvad er en obligatorisk konvertibel?
En obligatorisk konvertibel er en obligationsudstedelse, der inkluderer en påkrævet eller obligatorisk indløsnings- eller konverteringsfunktion inden for betingelserne i forbindelse med salget af obligationen. I modsætning til nogle andre typer konvertible obligationer har investoren ikke muligheden for at vælge fra flere muligheder, når konverteringsdatoen nærmer sig. I stedet er der et specifikt handlingsforløb, der begynder på den dato, der er tildelt i obligationsbetingelserne, eller på et tidligere tidspunkt, hvis obligationen er konfigureret til at give udstederen mulighed for at ringe til obligationen tidligt.
En af de mere almindelige strukturer for en obligatorisk konvertibel er at indstille betingelserne, så investoren skal konvertere obligationen til den fælles aktie, der ligger til grund for obligationen. Indtil dette tidspunkt tjener investoren en fast eller variabel rente på obligationsudstedelsen. Når udløbsdatoen ankommer, beregnes den endelige rentebetaling, derefter konverteres resten af obligationens værdi til det passende antal aktier og udstedes til investoren.
Der er to fordele forbundet med erhvervelsen af en obligatorisk konvertibel. For det første er betingelserne for obligationsudstedelsen meget ligetil. Investorer ved nøjagtigt, hvad de kan forvente, og hvornår konverteringen sandsynligvis vil finde sted. Dette gør det meget lettere at projicere afkastet og bestemme, om obligationen faktisk er en sund investering i det lange løb.
En anden vigtig fordel for investorerne er, at den typiske obligatoriske konvertible er struktureret til at give højere renter end andre former for konvertible obligationer sandsynligvis vil producere. Dette giver et ekstra incitament for investorer til at gå med obligationsudstedelsen, der ikke giver noget i vejen for optioner, og kun tillader en endelig løsning. Hvis man antager, at værdien pr. Enhed af aktierne i sidste ende er udstedt til investorposten til en god pris og viser tegn på at værdsætte, kan udbyttet være ganske betydeligt.
Selvom der er fordele ved at investere i en obligatorisk konvertibel, er der også ulemper at overveje. Ændringer i markedsforhold kan sænke værdien af de underliggende aktier i obligationens levetid. Dette betyder, at investoren ved konvertering vil realisere mindre afkast. Hvis markedstrendene fortsætter på samme måde, er der en chance for, at investoren i sidste ende kan miste penge på handlen. Af denne grund bør investorer ikke kun se nøje på afkastet, der er optjent op til tidspunktet for obligationens modning, men også projicere det sandsynlige resultatniveau for den underliggende aktie på og ud over den udløbstidspunkt.