O que é um conversível obrigatório?

Um conversível obrigatório é uma emissão de títulos que inclui um recurso de resgate ou conversão exigido ou obrigatório nos termos relacionados à venda do título. Diferentemente de outros tipos de títulos conversíveis, o investidor não tem a capacidade de selecionar entre várias opções quando a data da conversão se aproxima. Em vez disso, existe um curso de ação específico que terá início na data atribuída nos termos do título, ou em um momento anterior, se o vínculo estiver configurado para permitir que o emissor chame o título antecipadamente.

Uma das estruturas mais comuns para um conversível obrigatório é definir os termos para que o investidor deva converter o título em ações ordinárias subjacentes ao título. Até esse ponto, o investidor recebe uma taxa de juros fixa ou variável sobre a emissão dos títulos. Quando a data de vencimento chega, o pagamento final dos juros é calculado e o restante do valor do título é convertido no número apropriado de ações e emitido ao investidor.

Existem dois benefícios associados à aquisição de um conversível obrigatório. Primeiro, os termos da emissão de títulos são muito diretos. Os investidores sabem exatamente o que esperar e quando é provável que a conversão ocorra. Isso torna muito mais fácil projetar a taxa de retorno e determinar se o título é realmente um investimento sólido a longo prazo.

Outro benefício importante para os investidores é que o conversível obrigatório obrigatório é estruturado para fornecer rendimentos mais altos do que os outros tipos de títulos conversíveis provavelmente produzirão. Isso fornece um incentivo adicional para os investidores acompanharem a emissão de títulos que não oferece nada em termos de opções e permite apenas uma resolução final. Supondo que o valor unitário das ações emitidas para o cargo do investidor a um bom preço e mostre sinais de valorização, esse rendimento pode ser bastante substancial.

Embora haja benefícios em investir em um conversível obrigatório, também há desvantagens a serem consideradas. Alterações nas condições de mercado podem diminuir o valor dessas ações subjacentes durante a vida do título. Isso significa que, no ponto de conversão, o investidor obterá menos retorno. Se as tendências do mercado continuarem na mesma linha, existe a chance de o investidor finalmente perder dinheiro com o negócio. Por esse motivo, os investidores devem não apenas observar atentamente a taxa de retorno auferida até o ponto de vencimento do título, mas também projetar o nível provável de desempenho das ações subjacentes nessa data e após essa data de vencimento.