¿Qué es un swap de incumplimiento crediticio soberano?

Un swap de incumplimiento crediticio soberano es un tipo de protección crediticia disponible para una persona o entidad que posee un instrumento de deuda emitido por el gobierno nacional. Si un gobierno no cumple con su obligación de deuda, la entidad que emitió el canje de incumplimiento crediticio realiza los pagos de la deuda. Si bien estos instrumentos funcionan de manera similar a los productos de seguros, existen regulaciones en muchos países que afectan a las compañías de seguros, mientras que los emisores de canje a menudo no están regulados.

Los gobiernos nacionales venden títulos de deuda conocidos como bonos para recaudar dinero para proyectos a corto plazo. En la mayoría de los casos, las agencias gubernamentales utilizan los ingresos fiscales para pagar estas deudas. Durante los períodos de recesión, los gobiernos, como otros prestatarios, a veces se quedan sin dinero y, en algunos casos, terminan incumpliendo los pagos de la deuda. En consecuencia, los inversores a menudo son reacios a comprar valores emitidos por naciones con calificaciones crediticias bajas y, durante los períodos de recesión, algunos inversores incluso se niegan a invertir en naciones financieramente estables.

Las compañías financieras, incluidos los bancos, facilitan a los gobiernos pedir dinero prestado mediante la emisión de contratos de swap de incumplimiento de crédito soberano. Estas entidades acuerdan asegurar los bonos del gobierno a cambio de pagos de primas regulares que los tenedores de bonos deben pagar. Si el emisor del bono pierde un solo pago, el emisor del swap cubre el pago perdido. En el peor de los casos, el emisor del swap cubre todas las pérdidas del tenedor de bonos si un gobierno decide no pagar la deuda.

Si bien las compañías de seguros tienen que mantener una cierta cantidad de efectivo disponible para cubrir las obligaciones pendientes, las empresas que emiten contratos de swap de incumplimiento de crédito soberano generalmente no están obligadas a mantener efectivo para cubrir posibles pagos. Los incumplimientos crediticios que involucran a naciones ricas son históricamente inusuales; Esto significa que muchos emisores de swap consideran los contratos de swap de incumplimiento crediticio soberano como una manera fácil de generar ingresos al tiempo que asumen niveles mínimos de riesgo. Las empresas que venden permutas financieras sobre instrumentos de deuda emitidos por naciones pobres asumen un nivel de riesgo mucho mayor. Estas firmas generalmente cobran primas mucho más altas y mantienen efectivo considerable a la mano para cubrir posibles pagos. Muchos emisores de swap reducen el riesgo al vender estos swaps a otras firmas de inversión como compañías de fondos de cobertura o fondos mutuos.

Dentro de la economía global, un incumplimiento de la deuda que involucra a una nación en particular puede tener un efecto indirecto ya que los prestamistas pueden mostrarse reacios a comprar bonos emitidos por países vecinos. Muchas naciones, como las de la Unión Europea, tienen estrechos lazos económicos y políticos. Por lo tanto, los gobiernos nacionales a menudo prestan dinero a las naciones en dificultades para evitar el incumplimiento de los bonos. Esto significa que los intereses de los tenedores de bonos a menudo están protegidos por la presión política y los contratos de swap de incumplimiento crediticio.