O que é um Swap de Crédito Soberano?

Um swap soberano de inadimplência de crédito é um tipo de proteção de crédito disponível para um indivíduo ou entidade que possui um instrumento de dívida emitido pelo governo nacional. Se um governo deixar de cumprir sua obrigação de dívida, os pagamentos da dívida serão feitos pela entidade que emitiu o swap de crédito. Embora esses instrumentos funcionem de maneira semelhante aos produtos de seguros, em muitos países existem regulamentações que afetam as empresas de seguros, enquanto os emissores de swap geralmente não são regulamentados.

Os governos nacionais vendem títulos de dívida conhecidos como títulos, a fim de arrecadar dinheiro para projetos de curto prazo. Na maioria dos casos, as agências governamentais usam receitas tributárias para quitar essas dívidas. Durante os períodos de recessão, os governos, como outros tomadores de empréstimos, às vezes ficam sem dinheiro e, em alguns casos, acabam deixando de pagar os pagamentos da dívida. Consequentemente, os investidores costumam relutar em comprar títulos emitidos por países com baixa classificação de crédito e, durante períodos de recessão, alguns investidores se recusam a investir em países financeiramente estáveis.

Empresas financeiras, incluindo bancos, facilitam o empréstimo de dinheiro por parte dos governos através da emissão de contratos de swap de crédito soberano. Essas entidades concordam em garantir títulos do governo em troca de pagamentos regulares de prêmios que os portadores de títulos devem pagar. Se o emissor do título perder um pagamento único, o emissor do swap cobrirá o pagamento perdido. Na pior das hipóteses, o emissor do swap cobre todas as perdas do detentor de títulos se um governo optar por não pagar a dívida.

Enquanto as companhias de seguros precisam manter uma certa quantia em dinheiro disponível para cobrir as obrigações pendentes, as empresas que emitem contratos de swap de crédito soberano normalmente não precisam manter nenhum dinheiro disponível para cobrir possíveis pagamentos. Padrões de crédito envolvendo nações ricas são historicamente incomuns; isso significa que muitos emissores de swap consideram os contratos de swap padrão de crédito soberano como uma maneira fácil de gerar receita e assumir níveis mínimos de risco. As empresas que vendem swaps de instrumentos de dívida emitidos por países pobres assumem um nível de risco muito maior. Essas empresas normalmente cobram prêmios muito mais altos e mantêm dinheiro substancial disponível para cobrir possíveis pagamentos. Muitos emissores de swap reduzem o risco vendendo esses swaps para outras empresas de investimento, como empresas de fundos de hedge ou fundos mútuos.

Na economia global, uma inadimplência envolvendo uma nação em particular pode ter um efeito indireto, já que os credores podem ficar relutantes em comprar títulos emitidos por países vizinhos. Muitos países como os da União Européia mantêm laços econômicos e políticos estreitos. Portanto, os governos nacionais costumam emprestar dinheiro a nações em dificuldades para evitar a inadimplência de títulos. Isso significa que os interesses dos detentores de títulos geralmente são protegidos por pressão política e contratos de swap de crédito.