Vad är ett standardkursbyte för suverän kredit?
En suverän kreditswappbyte är en typ av kreditskydd som är tillgänglig för en individ eller enhet som äger ett skuldinstrument som utfärdats av den nationella regeringen. Om en regering inte betalar sin skuldförpliktelse görs skuldbetalningarna av den enhet som utfärdade kreditinstitutet. Även om dessa instrument fungerar på samma sätt som försäkringsprodukter, finns det förordningar i många länder som påverkar försäkringsföretag, medan swap-emittenter ofta är oreglerade.
Nationella regeringar säljer skuldebrev som kallas obligationer för att samla in pengar för kortvariga projekt. I de flesta fall använder myndigheter skatteintäkter för att betala av dessa skulder. Under perioder med lågkonjunktur har regeringar, som andra låntagare, ibland brist på pengar och i vissa fall slutar de som betalar i skuld. Följaktligen är investerare ofta ovilliga att köpa värdepapper som emitterats av länder med dålig kreditbetyg och under perioder av lågkonjunktur vägrar vissa investerare till och med att investera i finansiellt stabila länder.
Finansiella företag inklusive banker gör det enklare för regeringar att låna pengar genom att utfärda suveräna kreditswappavtal. Dessa enheter enas om att försäkra statsobligationer i gengäld för vanliga premiebetalningar som obligationsehavare måste betala. Om obligationsemittenten missar en enda betalning, täcker swapputgivaren den missade betalningen. I ett värsta fall täcker swapp-emittenten hela innehavens förluster om en regering väljer att mislighålla skulden.
Även om försäkringsbolag måste hålla ett visst belopp till kontanter till hands för att täcka utestående åtaganden, krävs vanligtvis inte företag som utfärdar avtal om utbetalning av statsobligationer för att täcka eventuella utbetalningar. Kreditfördröjningar som involverar rika nationer är historiskt ovanliga; detta innebär att många swap-emittenter betraktar swappkontrakt för suveräna krediter som ett enkelt sätt att generera intäkter samtidigt som de tar minimal risknivå. Företag som säljer swappar på skuldinstrument som emitterats av fattiga länder har en mycket högre risknivå. Dessa företag tar vanligtvis mycket högre premier och håller betydande kontanter för att täcka möjliga utbetalningar. Många swap-emittenter minskar risken genom att sälja på dessa swappar till andra värdepappersföretag som hedgefondföretag eller fonder.
Inom den globala ekonomin kan ett skuldfall som involverar en viss nation ha en knock-on-effekt eftersom långivare kan bli motvilliga att köpa obligationer emitterade av grannländerna. Många nationer som de inom EU har nära ekonomiska och politiska band. Därför lånar nationella regeringar ofta pengar till kämpar nationer för att förhindra standarder för obligationer. Detta innebär att skuldebolagets intressen ofta skyddas av såväl politiskt tryck som kreditswappavtal.