Co je to swap se státním kreditem?
Swap se státním úvěrovým selháním je druh zajištění úvěru, který je k dispozici jednotlivci nebo subjektu, který vlastní dluhový nástroj vydaný národní vládou. Pokud vláda nesplní svůj dluhový závazek, provede platby dluhu účetní jednotka, která vydala swap na úvěrové selhání. I když tyto nástroje fungují podobně jako u pojistných produktů, v mnoha zemích existují předpisy, které mají dopad na pojišťovací společnosti, zatímco emitenti swapů jsou často neregulovaní.
Národní vlády prodávají dluhové cenné papíry známé jako dluhopisy, aby získaly peníze na krátkodobé projekty. Ve většině případů vládní agentury používají k výplatě těchto dluhů daňové příjmy. Během období recese mají vlády, stejně jako ostatní dlužníci, někdy nedostatek peněz a v některých případech končí splácení dluhů. V důsledku toho se investoři často zdráhají kupovat cenné papíry vydané zeměmi se špatnými úvěrovými ratingy a během období recese někteří investoři dokonce odmítají investovat do finančně stabilních zemí.
Finanční společnosti včetně bank usnadňují vládám půjčování peněz vydáváním swapových smluv o úvěrovém selhání. Tyto subjekty se dohodly na pojištění státních dluhopisů výměnou za pravidelné platby pojistného, které musí držitelé dluhopisů platit. Pokud emitent dluhopisů vynechá jednu platbu, vydavatel swapu uhradí zmeškanou platbu. V nejhorším případě kryje emitent swapu veškeré ztráty držitele dluhopisu, pokud se vláda rozhodne splácet dluh.
Zatímco pojišťovny musí držet určitou částku v hotovosti, aby pokryly nesplacené závazky, firmy, které vydávají smlouvy o swapu na úvěrové selhání na státní dluh, se obvykle nemusí držet po ruce, aby pokryly možné výplaty. Úvěrové selhání zahrnující bohaté národy jsou historicky neobvyklé; to znamená, že mnoho emitentů swapů považuje swapové smlouvy se státním úvěrovým selháním za snadný způsob, jak dosáhnout výnosu, přičemž se předpokládá minimální úroveň rizika. Firmy, které prodávají swapy na dluhové nástroje vydané chudými zeměmi, nese mnohem vyšší riziko. Tyto firmy obvykle účtují mnohem vyšší pojistné a udržují po ruce značné hotovost, aby pokryly možné výplaty. Mnoho emitentů swapů snižuje riziko prodejem těchto swapů jiným investičním společnostem, jako jsou společnosti zajišťovacích fondů nebo podílové fondy.
V rámci globální ekonomiky může mít dluhový závazek týkající se konkrétního státu knock-on efekt, protože věřitelé se mohou zdráhat kupovat dluhopisy vydané sousedními zeměmi. Mnoho zemí, jako jsou například státy Evropské unie, má úzké hospodářské a politické vazby. Národní vlády proto často půjčují peníze bojujícím národům, aby zabránily selhání dluhopisů. To znamená, že zájmy držitelů dluhopisů jsou často chráněny jak politickým tlakem, tak smlouvami o swapech na úvěrové selhání.