Was ist ein Sovereign Credit Default Swap?
Ein Sovereign Credit Default Swap ist eine Art von Kreditabsicherung, die einer Einzelperson oder einem Unternehmen zur Verfügung steht, das ein von der nationalen Regierung ausgegebenes Schuldinstrument besitzt. Kommt eine Regierung mit ihrer Schuldenverpflichtung in Verzug, werden die Schuldenzahlungen von dem Unternehmen geleistet, das den Credit Default Swap ausgegeben hat. Während diese Instrumente ähnlich wie Versicherungsprodukte funktionieren, gibt es in vielen Ländern Vorschriften, die sich auf Versicherungsunternehmen auswirken, während Swap-Emittenten häufig nicht reguliert sind.
Die nationalen Regierungen verkaufen Schuldverschreibungen, sogenannte Anleihen, um Geld für kurzfristige Projekte zu beschaffen. In den meisten Fällen verwenden Regierungsbehörden Steuereinnahmen, um diese Schulden zu begleichen. In Zeiten der Rezession fehlt es den Regierungen wie anderen Kreditnehmern manchmal an Geld, und in einigen Fällen kommt es zu Zahlungsausfällen. Infolgedessen zögern Anleger häufig, Wertpapiere von Ländern mit schlechter Bonität zu kaufen, und in Zeiten der Rezession lehnen einige Anleger sogar eine Anlage in finanziell stabile Länder ab.
Finanzunternehmen, einschließlich Banken, erleichtern den Regierungen die Kreditaufnahme durch die Ausgabe von Credit Default Swap-Kontrakten auf Staatsanleihen. Diese Unternehmen verpflichten sich, Staatsanleihen gegen regelmäßige Prämienzahlungen zu versichern, die die Anleihegläubiger leisten müssen. Wenn der Anleihenemittent eine einzelne Zahlung versäumt, deckt der Swap-Emittent die versäumte Zahlung. Im schlimmsten Fall deckt der Swap-Emittent die gesamten Verluste des Anleihegläubigers, wenn eine Regierung die Schuld in Verzug setzt.
Während Versicherungsunternehmen einen bestimmten Barbestand zur Deckung ausstehender Verpflichtungen vorhalten müssen, müssen Unternehmen, die Swap-Kontrakte mit Kreditausfall ausgeben, in der Regel keinen Barbestand zur Deckung möglicher Auszahlungen vorhalten. Kreditausfälle von reichen Nationen sind historisch ungewöhnlich; Dies bedeutet, dass viele Swap-Emittenten Kreditausfall-Swap-Kontrakte als eine einfache Möglichkeit betrachten, Einnahmen bei minimalem Risiko zu generieren. Unternehmen, die Swaps auf von armen Ländern emittierte Schuldtitel verkaufen, gehen ein wesentlich höheres Risiko ein. Diese Unternehmen erheben in der Regel viel höhere Prämien und verfügen über einen beträchtlichen Kassenbestand, um mögliche Auszahlungen abzudecken. Viele Swap-Emittenten reduzieren das Risiko, indem sie diese Swaps an andere Wertpapierfirmen wie Hedgefonds-Unternehmen oder Investmentfonds verkaufen.
Innerhalb der Weltwirtschaft kann ein Schuldenausfall, an dem eine bestimmte Nation beteiligt ist, eine negative Auswirkung haben, da die Kreditgeber möglicherweise nicht mehr bereit sind, von Nachbarländern begebene Anleihen zu kaufen. Viele Nationen wie die der Europäischen Union sind wirtschaftlich und politisch eng miteinander verbunden. Daher leihen die nationalen Regierungen oft Geld an die kämpfenden Nationen, um die Ausfälle von Anleihen zu verhindern. Dies bedeutet, dass die Interessen der Anleihegläubiger häufig sowohl durch politischen Druck als auch durch Credit Default Swap-Verträge geschützt werden.