¿Qué es una entidad de propósito especial?
Una entidad de propósito especial, también conocida como vehículo de propósito especial, es una estructura financiera sofisticada que está separada del balance de una empresa. Estas estructuras están diseñadas principalmente para proporcionar una forma eficiente de recaudar dinero en los mercados de deuda, pero pueden engañar a los inversores sobre la cantidad de deuda que tiene una empresa. Los vehículos de propósito especial pueden ser entidades controvertidas, y la creación de estas estructuras fue en gran parte la culpa de la desaparición del antiguo conglomerado de energía estadounidense Enron. Una entidad de propósito especial también puede ser un medio para que una empresa obtenga fondos a tasas favorables y, si se usa adecuadamente, puede conducir a ganancias futuras.
La razón por la cual una empresa podría formar una entidad de propósito especial es recaudar fondos para un evento, como un proyecto de adquisición o construcción. Otra opción podría ser emitir acciones en los mercados de capital, pero este método diluye el porcentaje de acciones en poder de los accionistas existentes. A menudo, esto no es observado favorablemente por la equidad enVestores. Por otro lado, tocar los mercados de deuda puede ser igualmente polémico. Los prestamistas no respaldan demasiada deuda en el balance general de una empresa, y llevar una gran carga de deuda conduce a tasas de financiamiento pronunciadas a menos que se cree otro vehículo de inversión.
Una entidad de propósito especial está estructurada de manera similar a un fideicomiso. Una vez que una empresa establece este vehículo, su primer pedido de negocios es crear una transacción vendiendo un activo o activos desde su propio balance general hasta la entidad de propósito especial. Esto refuerza las reservas de efectivo en el balance general de la entidad más grande, que es una ventaja adicional.
La compañía presenta el balance general del vehículo especial a los prestamistas para el financiamiento necesario. Con solo los activos o activos recientemente adquiridos en el balance general de la entidad especial, es más probable que los prestamistas proporcionen financiamiento a una tasa favorable, especialmente porque la entidadParece que no tiene deuda adicional. La compañía más grande que creó el vehículo de propósito especial se considera la empresa matriz, y los prestamistas son conscientes de que ambos balances existen. Sin embargo, mientras el préstamo se haga al vehículo de propósito especial y no a la entidad más grande, la empresa matriz no es responsable del acuerdo y no tiene que informar la deuda en su balance general.
Muchas empresas importantes y globales utilizan vehículos de uso especial éticamente con el fin de obtener financiamiento barato. En algunas regiones, estas son estructuras de inversión legal que eliminan el riesgo en los libros de una empresa, pero que también pueden ser abusados. Aunque una empresa no tiene que informar las actividades de su vehículo de propósito especial en su balance general, puede referirse a la actividad de "hoja fuera de balance" en sus estados financieros. Esto debería servir como una bandera roja para los inversores de que la carga de deuda de una empresa puede ser mayor de lo que parece ser.