特別な目的のエンティティとは何ですか？

特殊目的ビークルとも呼ばれる特殊目的エンティティは、企業の貸借対照表から分離された洗練された財務構造です。 これらの構造は、主に負債市場で効率的な資金調達の形態を提供するように設計されていますが、企業が抱えている負債の量について投資家を誤解させる可能性があります。 特別な目的の車両は議論の余地のある存在になる可能性があり、これらの構造の作成は、元米国のエネルギーコングロマリットであるエンロンの消滅の主な原因でした。 特別な目的のエンティティは、企業が有利なレートで資金を獲得するための手段である可能性があり、適切に使用された場合、将来の利益につながる可能性があります。

企業が特別な目的のエンティティを形成する理由は、買収や建設プロジェクトなどのイベントのために資金を調達するためです。 別の選択肢として、株式市場で株式を発行することもできますが、この方法では既存の株主が保有する株式の割合を希釈します。 多くの場合、これは株式投資家に好意的に見られていません。 一方、債務市場をタップすることも同様に論争の的になります。 貸し手は会社の貸借対照表上の多すぎる負債をサポートしておらず、別の投資ビークルが作成されない限り、大きな負債負荷を抱えることは急激な資金調達率につながります。

特別な目的のエンティティは、信頼と同様に構成されます。 企業がこのビークルを確立すると、最初の業務は、資産または資産を自社の貸借対照表から特別目的事業体に売却することによって取引を作成することです。 これにより、大企業の貸借対照表の現金準備が強化されます。これは追加のボーナスです。

次に、会社は、必要な資金調達のために、特別目的車両の貸借対照表を貸し手に提示します。 最近取得した1つまたは複数の資産のみが特別目的事業体の貸借対照表にあるため、特に事業体が追加の負債を抱えていないように見えるため、貸し手は有利な金利で融資を提供する可能性が高くなります。 特別な目的の車両を作成した大企業は親会社とみなされ、貸し手は両方のバランスシートが存在することをよく知っています。 ただし、大規模な事業体ではなく特別な目的の車両に対してローンが行われている限り、親会社は取引の責任を負わず、貸借対照表に負債を報告する必要はありません。

多くの大手およびグローバル企業は、安価な資金調達を目的として、特別目的車両を倫理的に使用しています。 一部の地域では、これらは企業の書籍のリスクを排除する法的投資構造ですが、悪用される可能性もあります。 企業は、貸借対照表に特別目的車両の活動を報告する必要はありませんが、財務諸表では「オフバランスシート」活動を参照する場合があります。 これは投資家にとって、企業の債務負担が見かけよりも大きくなる可能性があることを示す赤い旗として役立つはずです。