Che cos'è un'entità a scopo speciale?
Un'entità per scopi speciali, nota anche come veicolo per scopi speciali, è una sofisticata struttura finanziaria separata dal bilancio di una società. Queste strutture sono principalmente progettate per fornire una forma efficiente di raccolta di denaro nei mercati del debito, ma possono indurre in errore gli investitori sulla quantità di debito che una società sta trasportando. I veicoli per scopi speciali possono essere entità controverse e la creazione di queste strutture è stata in gran parte responsabile della morte dell'ex conglomerato energetico americano Enron. Un'entità a scopo speciale può anche essere un mezzo per un'azienda per ottenere finanziamenti a tassi favorevoli e, se utilizzata in modo appropriato, può portare a profitti futuri.
Il motivo per cui un'azienda potrebbe costituire un'entità a scopo speciale è raccogliere fondi per un evento, come un progetto di acquisizione o costruzione. Un'altra opzione potrebbe essere quella di emettere azioni nei mercati azionari, ma questo metodo diluisce la percentuale di azioni detenute dagli azionisti esistenti. Spesso, questo non è considerato favorevolmente dagli investitori azionari. D'altro canto, toccare i mercati del debito può essere altrettanto controverso. I finanziatori non sostengono un debito eccessivo nel bilancio di una società e portare un carico di debito elevato porta a tassi di finanziamento elevati se non viene creato un altro veicolo di investimento.
Un'entità a scopo speciale è strutturata in modo simile a un trust. Una volta che una società ha istituito questo veicolo, il suo primo ordine di attività consiste nel creare una transazione vendendo un'attività o attività dal proprio bilancio all'entità a destinazione specifica. Ciò rafforza le riserve di cassa nel bilancio dell'entità più grande, che è un ulteriore vantaggio.
La società presenta quindi il bilancio del veicolo per scopi speciali ai finanziatori per il finanziamento necessario. Con solo l'attività o le attività acquisite di recente nel bilancio dell'entità a destinazione specifica, i finanziatori hanno maggiori probabilità di fornire finanziamenti a un tasso favorevole, soprattutto perché l'entità sembra non avere alcun debito aggiuntivo. La società più grande che ha creato la società veicolo è considerata la società madre e i finanziatori sono ben consapevoli dell'esistenza di entrambi i bilanci. Fintanto che il prestito viene concesso al veicolo per scopi speciali e non all'entità più grande, tuttavia, la società madre non è responsabile dell'operazione e non deve segnalare il debito nel suo bilancio.
Molte aziende importanti e globali utilizzano veicoli per scopi speciali eticamente allo scopo di ottenere finanziamenti a basso costo. In alcune regioni, si tratta di strutture di investimento legali che eliminano il rischio sui libri di un'azienda, ma che possono anche essere abusate. Sebbene una società non debba riportare le attività del proprio veicolo a destinazione specifica nel proprio bilancio, può fare riferimento all'attività "fuori bilancio" nel proprio bilancio. Ciò dovrebbe servire da bandiera rossa per gli investitori che il carico di debito di una società potrebbe essere maggiore di quanto sembri.