Hvad er en enhed med speciel formål?
En enhed med specielt formål, også kendt som et køretøj med specielt formål, er en sofistikeret finansiel struktur, der er adskilt fra et virksomheds balance. Disse strukturer er primært designet til at give en effektiv form for at skaffe penge på gældsmarkederne, men kan vildlede investorerne om størrelsen af gælden, som et selskab har. Specialkøretøjer kan være kontroversielle enheder, og oprettelsen af disse strukturer skyldtes i vid udstrækning skylden for det tidligere amerikanske energikonglomerat Enron. En enhed med specielt formål kan også være et middel for en virksomhed til at opnå finansiering til gunstige priser, og hvis den bruges korrekt, kan det føre til fremtidig fortjeneste.
Årsagen til, at en virksomhed kan danne en enhed med specielt formål, er at skaffe midler til en begivenhed, såsom et erhvervelses- eller byggeprojekt. En anden mulighed kan være at udstede aktier på aktiemarkederne, men denne metode udvider procentdelen af aktier, som eksisterende aktionærer besidder. Ofte betragtes dette ikke positivt af aktieinvestorer. På den anden side kan det være lige så kontroversielt at tappe på gældsmarkederne. Långivere understøtter ikke for meget gæld i et selskabs balance, og at bære en stor gældsbelastning fører til stejle finansieringssatser, medmindre der oprettes et andet investeringsmiddel.
En enhed med specielt formål er struktureret på lignende måde som en tillid. Når et firma etablerer dette køretøj, er dets første forretningsordre at oprette en transaktion ved at sælge et aktiv eller aktiver fra sin egen balance til enheden med særlige formål. Dette styrker likviditetsreserverne i den større enheds balance, som er en ekstra bonus.
Virksomheden præsenterer derefter specialkøretøjets balance til långivere for den nødvendige finansiering. Med kun det nyligt erhvervede aktiv eller aktiver i den særlige enheds balance, er det sandsynligt, at långivere yder finansiering til en gunstig rente, især fordi virksomheden ser ud til ikke at have nogen yderligere gæld. Det større firma, der oprettede køretøjet til specielt formål, betragtes som moderselskabet, og långivere er klar over, at begge balance findes. Så længe lånet ydes til det specielle køretøj og ikke til den større enhed, er moderselskabet imidlertid ikke ansvarlig for handlen og behøver ikke at rapportere gælden på sin balance.
Mange store og globale virksomheder bruger køretøjer til specielle formål etisk med det formål at opnå billig finansiering. I nogle regioner er dette lovlige investeringsstrukturer, der eliminerer risikoen for en virksomheds bøger, men som også kan misbruges. Selvom et selskab ikke behøver at rapportere aktiviteterne i dets specielle køretøj i sin balance, kan det henvise til "ikke-balance" -aktivitet i sine regnskaber. Dette bør tjene som et rødt flag for investorer, at et selskabs gældsmængde kan være større, end det ser ud til at være.