O que é uma entidade de propósito especial?
Uma entidade para fins especiais, também conhecida como veículo para fins especiais, é uma estrutura financeira sofisticada, separada do balanço da empresa. Essas estruturas são projetadas principalmente para fornecer uma forma eficiente de captar recursos nos mercados de dívida, mas podem enganar os investidores sobre o montante da dívida que uma empresa está portando. Os veículos para fins especiais podem ser entidades controversas, e a criação dessas estruturas foi a principal responsável pelo desaparecimento do ex-conglomerado de energia dos EUA Enron. Uma entidade para fins especiais também pode ser um meio para uma empresa obter financiamento a taxas favoráveis e, se usada adequadamente, pode levar a lucros futuros.
A razão pela qual uma empresa pode formar uma entidade com finalidade especial é levantar fundos para um evento, como um projeto de aquisição ou construção. Outra opção poderia ser a emissão de ações nos mercados de ações, mas esse método dilui a porcentagem de ações detidas pelos acionistas existentes. Muitas vezes, isso não é encarado favoravelmente pelos investidores em ações. Por outro lado, explorar os mercados de dívida pode ser igualmente controverso. Os credores não suportam muita dívida no balanço de uma empresa e transportar uma grande carga de dívida leva a taxas de financiamento excessivas, a menos que outro veículo de investimento seja criado.
Uma entidade de finalidade especial é estruturada de maneira semelhante a uma relação de confiança. Depois que uma empresa estabelece esse veículo, sua primeira ordem de negócios é criar uma transação vendendo um ativo ou ativos de seu próprio balanço patrimonial para a entidade de propósito específico. Isso reforça as reservas de caixa no balanço da entidade maior, que é um bônus adicional.
A empresa apresenta o balanço do veículo para fins especiais aos credores para o financiamento necessário. Com apenas o ativo ou ativos adquiridos recentemente no balanço da entidade para fins especiais, é mais provável que os credores forneçam financiamento a uma taxa favorável, principalmente porque a entidade parece não estar portando dívida adicional. A empresa maior que criou o veículo para fins especiais é considerada a controladora e os credores estão cientes de que os dois balanços existem. Enquanto o empréstimo estiver sendo feito para o veículo para fins especiais e não para a entidade maior, no entanto, a controladora não é responsável pelo negócio e não precisará reportar a dívida em seu balanço.
Muitas empresas importantes e globais usam eticamente veículos especiais para fins de obter financiamento barato. Em algumas regiões, essas são estruturas legais de investimento que eliminam riscos nos livros de uma empresa, mas que também podem ser abusadas. Embora uma empresa não precise relatar as atividades de seu veículo para fins especiais em seu balanço patrimonial, ela pode se referir à atividade "extrapatrimonial" em suas demonstrações financeiras. Isso deve servir como uma bandeira vermelha para os investidores de que a carga da dívida de uma empresa pode ser maior do que parece.