¿Qué es una tasa de intercambio?

Una tasa de intercambio es la tasa asociada con la parte fija de un intercambio. Por lo general, esta tasa se calcula en función de lo que sucede en el mercado donde se negocian los valores involucrados. Esto determina qué tasa debe prevalecer para que el intercambio se ejecute realmente. En la mayoría de los casos, esta tasa reflejará la tasa actual del mercado, menos las primas que se puedan agregar.

La configuración exacta en la que se emplea la tasa de intercambio hace alguna diferencia en cómo se determina. Por ejemplo, si la tasa está asociada con swaps de divisas, generalmente se basa en la diferencia que existe entre la tasa spot y la tasa de cambio a plazo para esa moneda. La diferencia, ya sea positiva o negativa, normalmente se presenta como puntos.

En situaciones de préstamo, la tasa a menudo se calculará en función del tramo de tasa fija de los swaps de tasas de interés relevantes. No es inusual que las instituciones financieras hagan uso de la tasa de intercambio como un medio para organizar las tasas de préstamos que se aplican cuando una institución presta fondos a otra. En ese punto, la tasa fija y la tasa de intercambio son muy similares, si no idénticas. Con el tiempo, la tasa de intercambio está sujeta a cambios, aumentando o disminuyendo, según lo que ocurra dentro de la economía.

En algunos mercados, especialmente en los mercados emergentes, la tasa de intercambio a menudo se considera un indicador más confiable de la salud del mercado que otras tasas calculadas. Esto es cierto cuando los mercados de bonos del gobierno dentro de un mercado determinado se consideran subdesarrollados. En lugar de basar la curva de referencia en el rendimiento de tesorería, la utilización de la curva de swap derivada de la tasa a menudo se considera un mejor enfoque.

Dado que la tasa de intercambio puede aumentar más allá de la tasa fija a lo largo del tiempo, o caer muy por debajo de esa tasa fija, los prestamistas e inversores tienden a considerar detenidamente qué es probable que ocurra en el mercado en el futuro y cómo esos cambios afectarán la tasa en ambos a corto y largo plazo. Hacerlo ayuda a ambas partes a determinar qué grado de riesgo se asume, y si el intercambio es para el mejor interés de todos los involucrados, dados los deseos de cada parte para el resultado del intercambio. Comprender el mercado y cómo puede afectar la moneda involucrada, o tener un impacto en los préstamos entre instituciones, es esencial si es probable que ambas partes obtengan lo que desean de la relación comercial.