¿Qué es un CDO sintético?
Una obligación de deuda colateralizada sintética (CDO) es un producto derivado de varias capas diseñado esencialmente para fines de transferencia de riesgo de crédito. Permite que un grupo diversificado de inversores obtenga exposición a un grupo de instrumentos de deuda para obtener ganancias. El derivado significa que se deriva de los activos de referencia/subyacentes, y en este caso, estos son instrumentos de deuda varios. En una transacción CDO sintética, los activos de referencia no se transfieren a los inversores. Esto significa que asumen todos los riesgos asociados con el producto sin poseer los activos subyacentes.
Fundamentalmente, el CDO es algún tipo de seguridad respaldada por activos (ABS), que puede ser respaldado por un grupo variado de instrumentos de deuda, como varios tipos de bonos, préstamos bancarios, valores de respaldo de miproscipes residenciales y muchos más. Si el grupo está compuesto por instrumentos de tipo de enlace, el CDO se llama obligación de bonos colateralizados (CBO). El CDO también se designa como una obligación de préstamo garantizado (CLO) If La piscina subyacente está compuesta por préstamos bancarios. Se vende un derivado de CDO a inversores como cualquier otra seguridad de la deuda.
El CDO se procesa aún más para crear el CDO sintético, que está respaldado por un derivado de crédito, como un intercambio de incumplimiento de crédito (CDS). Por lo general, se crea un CDS para actuar como una póliza de seguro. Por ejemplo, un banco emitirá una mezcla de hipotecas, bonos y otros tipos de deuda con muchas personas y/o instituciones. Luego, el banco comprará un CDS de un inversor como protección para contrarrestar cualquier evento de crédito relativo a estas deudas, que incluyen incumplimientos, repudio, reestructuración y otros. El banco realizará un pago periódico o un pago de prima único como estipulado entre los vendedores o inversores de CDS, y en el caso de un evento de crédito, se supone que los inversores compensan la pérdida.
El CDO sintético se puede adaptar para atender a un grupo diversode inversores con distintos apetitos de riesgo. Esto explica los diversos niveles de riesgo y rendimiento que están presentes en la estructura del CDO sintético. El rendimiento es proporcional al riesgo asumido; Es decir, el bajo riesgo es igual a un bajo rendimiento, y es probable que el alto riesgo cree un alto rendimiento. Además, debido a que estos niveles están relativamente escalados en orden, de seguros a más riesgosos, los inversores que asumen menos riesgo se pagarán ante los que asumen más riesgo. Además, los ingresos de la venta de los valores de CDO pueden canalizarse a otros valores menos fijos.
Aquellos que administran y/o comercializan el CDO se llaman patrocinadores. Dada la motivación particular del patrocinador, el CDO sintético se topará adicionalmente en CDO de balance o CDO de arbitraje. En el primer caso, los patrocinadores buscan eliminar los activos de su balance general. Los bancos también utilizan este método para reducir significativamente el requisito de capital impuesto por la regulación. En un CDO de arbitraje, su objetivo es derivarUna tarifa al administrar los activos del CDO y/o recaudar una ganancia de la diferencia entre el costo de financiar los activos subyacentes y cualquier rendimiento adicional realizado de la misma.
Además, el CDO sintético generalmente será un intermediario entre uno o más vendedores de protección y uno o más compradores de protección, lo que dará como resultado una estructura aún más compleja. Básicamente, los inversores son los vendedores de protección de crédito, y en el lado opuesto de la transacción están los compradores. Los inversores reciben primas de los compradores de protección, y pagarán la pérdida incurrida a los compradores en el caso de un evento de crédito.
También hay un producto de CDO sintético de nicho llamado CDO de un solo tramo, también denominado CDO a medida. Esta transacción es inherentemente muy privada y altamente personalizada para adaptarse a la preferencia del inversor. Además, hay un punto de referencia llamado factor de calificación promedio ponderado (WARF), que se utiliza para medir la calidad de los activos subyacentes en la CHacer mercado.