Hva er en syntetisk CDO?

En syntetisk sikkerhetsplikt (CDO) er et flerlags derivatprodukt designet i hovedsak for kredittrisikooverføringsformål.Det gjør at en diversifisert gruppe investorer kan få eksponering for et basseng med gjeldsinstrumenter for å oppnå et overskudd.Derivat betyr at det er avledet fra referanse/underliggende eiendeler, og i dette tilfellet er dette diverse gjeldsinstrumenter.I en syntetisk CDO -transaksjon overføres ikke referanseverdiene til investorene.Dette betyr at de antar at alle risikoer forbundet med produktet uten å eie de underliggende eiendelene.

Fundamentalt er CDO en type eiendelstøttet sikkerhet (ABS), som kan støttes av et assortert basseng med gjeldsinstrumenter, slikSom forskjellige typer obligasjoner, banklån, boliglånsstøttede verdipapirer og mange flere.Hvis bassenget består av instrumenter av obligasjonstype, kalles CDO en sikkerhetsplikt (CBO).CDO er også utpekt som en sikkerhetsplikt (CLO) hvis det underliggende bassenget er sammensatt av banklån.Et CDO -derivat selges til investorer akkurat som alle andre gjeldssikkerheter.

CDO blir behandlet videre for å lage det syntetiske CDO, som støttes av et kredittderivat som en kredittstandardbytte (CDS).Vanligvis opprettes en CD -er for å fungere som en forsikring.For eksempel vil en bank utstede en blanding av pantelån, obligasjoner og annen slags gjeld til mange individer og/eller institusjoner.Banken vil deretter kjøpe en CD -er fra en investor som en beskyttelse for å motvirke eventuelle kreditthendelser som gjelder disse gjeldene, som inkluderer mislighold, avvisning, omstilling og andre.Banken vil foreta en periodisk betaling eller en engangspremium betaling som fastsatt mellom den og CDS-selgere eller investorer, og i tilfelle av en kreditthendelse skal investorene kompensere for tapet.

Den syntetiske CDO kanbli skreddersydd for å imøtekomme en mangfoldig gruppe investorer med distinkte risikoappetitt.Dette forklarer flere nivåer av risiko og avkastning som er til stede i strukturen til den syntetiske CDO.Avkastningen er i samsvar med den antatte risikoen;Det vil si at lav risiko tilsvarer lav avkastning, og høy risiko vil sannsynligvis skape høy avkastning.Dessuten, fordi disse nivåene er relativt skalert i orden, fra trygge til risikofylte, vil investorene som tar på seg mindre risiko bli betalt før de som påtar seg mer risiko.Videre kan inntektene fra salg av CDO-verdipapirer traktes inn i andre mindre risiko-verdipapirer.

De som administrerer og/eller markedsfører CDO, kalles sponsorer.Gitt sponsorene spesiell motivasjon, vil den syntetiske CDO i tillegg bli skåret inn i balanse CDO eller arbitrage CDO.I det tidligere tilfellet søker sponsorene å fjerne eiendeler fra balansen.Bankene bruker også denne metoden for å redusere kapitalkravet betydelig pålagt ved regulering.I en arbitrage CDO er deres mål å utlede et gebyr fra å forvalte eiendelene til CDO og/eller samle inn et overskudd fra forskjellen mellom kostnadene for finansiering av de underliggende eiendelene og eventuell ekstra avkastning realisert derfra.

Dessuten vil den syntetiske CDO vanligvis være en mellomledd mellom en eller flere beskyttelsesselgere og en eller flere beskyttelseskjøpere, noe som resulterer i en enda mer kompleks struktur.I utgangspunktet er investorene kredittbeskyttelsesselgerne, og på motsatt side av transaksjonen er kjøperne.Investorene mottar premier fra beskyttelseskjøperne, og de vil betale for tapet som er pådratt til kjøperne i tilfelle en kreditthendelse.

Det er også et nisjesyntetisk CDO-produkt kalt en enkelt-transanche CDO, også referert til som enskreddersydd CDO.Denne transaksjonen er iboende veldig privat og sterkt tilpasset for å passe investorens preferanse.Dessuten er det et mål som kalles den vektede gjennomsnittlige vurderingsfaktoren (WARF), som brukes til å måle kvaliteten på de underliggende eiendelene i CDO -markedet.