합성 CDO 란 무엇입니까?

합성 담보 부채 의무 (CDO)는 신용 위험 이전 목적으로 본질적으로 설계된 다층 파생 상품입니다. 이를 통해 다양한 투자자 그룹이 부채 상품 풀에 노출되어 이익을 얻을 수 있습니다. 파생물은 참조/기본 자산에서 파생되었음을 의미하며,이 경우 기타 부채 상품입니다. 합성 CDO 거래에서는 참조 자산이 투자자에게 양도되지 않습니다. 이는 기본 자산을 소유하지 않고 제품과 관련된 모든 위험을 가정합니다.

근본적으로 CDO는 다양한 종류의 자산 지원 보안 (ABS)이며 다양한 종류의 채권, 은행 융자, 거주 모기지 지원 유가 증권과 같은 다양한 부채 상품 풀에 의해 뒷받침 될 수 있습니다. 풀이 채권 유형 기기로 구성된 경우 CDO를 담보 채권 의무 (CBO)라고합니다. CDO는 또한 담보 대출 의무 (CLO)로 지정됩니다.f 기초 풀은 은행 대출로 구성됩니다. CDO 파생물은 다른 부채 보안과 마찬가지로 투자자에게 판매됩니다.

CDO는 합성 CDO를 생성하기 위해 추가로 처리되며, 이는 신용 기본 스왑 (CDS)과 같은 신용 파생물에 의해 뒷받침됩니다. 일반적으로 CDS는 보험 정책 역할을하도록 만들어집니다. 예를 들어, 은행은 많은 개인 및/또는 기관에 모기지, 채권 및 기타 종류의 부채가 혼합 될 것입니다. 그런 다음 은행은 불이행, 거부, 구조 조정 및 기타를 포함하여 이러한 부채와 관련된 신용 이벤트에 대응하기 위해 투자자로부터 CD를 구매할 것입니다. 은행은 IT와 CDS 판매자 또는 투자자간에 규정 된 주기적으로 지불 또는 일회성 프리미엄 지불을 할 것입니다. 신용 이벤트의 경우 투자자는 손실을 보상해야합니다.

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합성 CDO는 다양한 그룹에 맞게 조정할 수 있습니다.뚜렷한 위험 식욕을 가진 투자자. 이것은 합성 CDO의 구조에 존재하는 여러 수준의 위험과 수익을 설명합니다. 수익은 가정 된 위험에 상응합니다. 즉, 위험이 낮은 수익률이 낮고 위험이 높을수록 높은 수익률이 높아질 수 있습니다. 더욱이, 이러한 수준은 안전에서 위험에 이르기까지 비교적 조정되기 때문에 위험을 줄인 투자자는 더 많은 위험을 겪는 사람들보다 지불됩니다. 또한 CDO 유가 증권 판매 수익은 다른 위험이없는 증권으로 퍼질 수 있습니다.

CDO를 관리 및/또는 마케팅하는 사람은 스폰서라고합니다. 스폰서의 특별한 동기 부여를 감안할 때, 합성 CDO는 추가로 대차 대조표 CDO 또는 차익 거래 CDO로 조각됩니다. 전자의 경우, 스폰서는 대차 대조표에서 자산을 제거하려고합니다. 은행은 또한이 방법을 사용하여 규제에 의해 부과 된 자본 요건을 크게 줄입니다. 중재 CDO에서 그들의 목표는 도출하는 것입니다CDO의 자산을 관리하는 수수료 및/또는 기본 자산 자금 조달 비용과 그로부터 실현 된 추가 수익의 차이로 이익을 징수합니다.

또한 합성 CDO는 일반적으로 하나 이상의 보호 판매자와 하나 이상의 보호 구매자 사이의 중개자가되어 훨씬 더 복잡한 구조를 초래합니다. 기본적으로 투자자는 신용 보호 판매자이며 거래의 반대편에는 구매자가 있습니다. 투자자는 보호 구매자로부터 프리미엄을 받고 신용 이벤트의 경우 구매자에게 발생하는 손실을 지불합니다.

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또한 단일 트랜 체 CDO라는 틈새 합성 CDO 제품이 있으며 맞춤형 CDO라고도합니다. 이 거래는 본질적으로 매우 비공개이며 투자자의 선호도에 맞게 고도로 사용자 정의됩니다. 또한 가중 평균 등급 계수 (WARF)라는 벤치 마크가 있으며, 이는 C의 기본 자산의 품질을 측정하는 데 사용됩니다.시장.