Was ist ein synthetischer CDO?
Eine synthetische Schuldenverpflichtung (CDO) ist ein mehrschichtiges Derivatprodukt, das im Wesentlichen für die Übertragung von Kreditrisiken entwickelt wurde. Es ermöglicht eine diversifizierte Gruppe von Investoren, einen Pool von Schuldeninstrumenten zu erlangen, um einen Gewinn zu erzielen. Derivat bedeutet, dass es aus Referenz-/zugrunde liegenden Vermögenswerten abgeleitet ist. In diesem Fall handelt es sich um verschiedene Schuldeninstrumente. In einer synthetischen CDO -Transaktion werden die Referenzvermögen nicht an die Anleger übertragen. Dies bedeutet, dass sie alle mit dem Produkt verbundenen Risiken einnehmen, ohne die zugrunde liegenden Vermögenswerte zu besitzen. Wenn der Pool aus Instrumenten vom Typ Anleihen besteht, wird der CDO als Collateralized Bond-Verpflichtung (CBO) bezeichnet. Der CDO ist auch als besicherte Kreditverpflichtung (CLO) i bezeichnetF Der zugrunde liegende Pool besteht aus Bankdarlehen. Ein CDO -Derivat wird wie jede andere Schuldensicherheit an Anleger verkauft.
Der CDO wird weiter verarbeitet, um den synthetischen CDO zu erstellen, der durch ein Kreditderivat wie einen Credit Default Swap (CDS) unterstützt wird. In der Regel wird ein CDS erstellt, um als Versicherungspolice zu fungieren. Zum Beispiel wird eine Bank eine Mischung aus Hypotheken, Anleihen und anderen Schulden an viele Personen und/oder Institutionen ausstellen. Die Bank kauft dann einen CDS von einem Anleger als Schutz, um alle Kreditereignisse zu diesen Schulden zu entgegenzuwirken, darunter Ausfälle, Ablehnung, Umstrukturierung und andere. Die Bank leistet eine regelmäßige Zahlung oder eine einmalige Prämienzahlung, wie zwischen IT und den CDS-Verkäufern oder -Anvestoren festgelegt, und im Falle eines Kreditereignisses sollen die Anleger den Verlust kompensieren.
Der synthetische CDO kann auf eine vielfältige Gruppe zugeschnitten werdenvon Investoren mit unterschiedlichem Risikoappetit. Dies erklärt die verschiedenen Risiko- und Renditestufen, die in der Struktur des synthetischen CDO vorhanden sind. Die Rendite entspricht dem angenommenen Risiko; Das heißt, ein niedriges Risiko entspricht einer niedrigen Rendite, und ein hohes Risiko dürfte eine hohe Rendite erzielen. Da diese Niveaus relativ skaliert sind, werden die Anleger, die ein geringeres Risiko eingehen, von sicherer bis riskanter, bevor diejenigen bezahlt werden, die mehr Risiko einnehmen. Darüber hinaus kann der Erlös aus dem Verkauf der CDO-Wertpapiere in andere weniger risikoreiche Wertpapiere eingeführt werden.
Diejenigen, die die CDO verwalten und/oder vermarkten, werden als Sponsoren bezeichnet. Angesichts der besonderen Motivation des Sponsors wird der synthetische CDO zusätzlich in Bilanz -CDO oder Arbitrage -CDO geschnitten. In der früheren Instanz versuchen die Sponsoren, Vermögenswerte aus ihrer Bilanz zu entfernen. Banken verwenden diese Methode auch, um den durch die Verordnung auferlegten Kapitalanforderungen erheblich zu verringern. In einem Arbitrage -CDO ist es ihr Ziel, sich abzuleitenEine Gebühr aus der Verwaltung der Vermögenswerte des CDO und/oder durch den Gewinn der Differenz zwischen den Kosten für die Finanzierung des zugrunde liegenden Vermögens und der damit erzeugten zusätzlichen Rendite.
Außerdem ist der synthetische CDO normalerweise ein Vermittler zwischen einem oder mehreren Schutzverkäufern und einem oder mehreren Schutzkäufern, was zu einer noch komplexeren Struktur führt. Grundsätzlich sind die Anleger die Kreditschutzverkäufer und auf der gegenüberliegenden Seite der Transaktion die Käufer. Die Anleger erhalten Prämien von den Schutzkäufern und zahlen den Verlust, der den Käufern im Falle eines Kreditereignisses entspricht.
Es gibt auch ein Nischen-synthetisches CDO-Produkt namens Single-Tranche-CDO, das auch als maßgeschneiderte CDO bezeichnet wird. Diese Transaktion ist von Natur aus sehr privat und sehr angepasst, um die Präferenz des Anlegers anzupassen. Darüber hinaus gibt es einen Benchmark, der als gewichteter Durchschnittsbewertungsfaktor (WarF) bezeichnet wird, der zur Messung der Qualität der zugrunde liegenden Vermögenswerte im C verwendet wirdMarkt machen.