O que é um CDO sintético?
Uma obrigação de dívida garantida sintética (CDO) é um produto derivado de várias camadas projetado essencialmente para fins de transferência de risco de crédito. Ele permite que um grupo diversificado de investidores obtenha exposição a um conjunto de instrumentos de dívida para obter lucro. Derivado significa que é derivado de ativos de referência/subjacente e, nesse caso, esses são instrumentos de dívida diversos. Em uma transação sintética de CDO, os ativos de referência não são transferidos para os investidores. Isso significa que eles assumem todos os riscos associados ao produto sem possuir os ativos subjacentes. Se o pool for composto por instrumentos do tipo Bond, o CDO será chamado de obrigação de títulos colateralizados (CBO). O CDO também é designado como uma obrigação de empréstimo colateralizada (CLO) If O pool subjacente é composto por empréstimos bancários. Um derivado CDO é vendido a investidores como qualquer outra segurança da dívida.
O CDO é processado ainda mais para criar o CDO sintético, que é apoiado por um derivado de crédito, como uma troca de crédito de crédito (CDS). Normalmente, um CDS é criado para atuar como uma apólice de seguro. Por exemplo, um banco emitirá uma mistura de hipotecas, títulos e outros tipos de dívidas para muitos indivíduos e/ou instituições. O banco comprará um CDS de um investidor como proteção para combater quaisquer eventos de crédito relativos a essas dívidas, que incluem padrões, repúdio, reestruturação e outros. O banco fará um pagamento periódico ou um pagamento prêmio único, como estipulado entre ele e os vendedores ou investidores do CDS e, no caso de um evento de crédito, os investidores devem compensar a perda.
O CDO sintético pode ser adaptado para atender a um grupo diversificadode investidores com apetites distintos de risco. Isso explica os vários níveis de risco e retorno presentes na estrutura do CDO sintético. O retorno é proporcional ao risco assumido; Ou seja, o baixo risco é igual ao baixo retorno e é provável que o alto risco crie um alto retorno. Além disso, como esses níveis são relativamente dimensionados em ordem, de seguros a mais arriscados, os investidores que assumem menos riscos serão pagos antes daqueles que assumem mais riscos. Além disso, os recursos da venda dos títulos da CDO podem ser canalizados para outros títulos de menos risco.
Quem gerencia e/ou comercializa o CDO são chamados de patrocinadores. Dada a motivação particular do patrocinador, o CDO sintético também será esculpido no balanço CDO ou na arbitragem CDO. No primeiro caso, os patrocinadores estão tentando remover os ativos do balanço patrimonial. Os bancos também usam esse método para reduzir significativamente o requisito de capital imposto pela regulamentação. Em um CDO de arbitragem, seu objetivo é derivarUma taxa do gerenciamento dos ativos do CDO e/ou obtenha um lucro da diferença entre o custo do financiamento dos ativos subjacentes e qualquer retorno adicional realizado por causa.
Além disso, o CDO sintético geralmente será um intermediário entre um ou mais vendedores de proteção e um ou mais compradores de proteção, resultando em uma estrutura ainda mais complexa. Basicamente, os investidores são os vendedores de proteção de crédito e, no lado oposto da transação, são os compradores. Os investidores recebem prêmios dos compradores de proteção e pagarão pela perda incorrida aos compradores no caso de um evento de crédito.
Também existe um produto CDO sintético de nicho chamado CDO de única troca, também chamado de CDO sob medida. Essa transação é inerentemente muito privada e altamente personalizada para se adequar à preferência do investidor. Além disso, existe uma referência chamada fator de classificação média ponderada (WARF), que é usado para medir a qualidade dos ativos subjacentes no CFaça mercado.