Vad är en syntetisk CDO?
En syntetisk säkerhetsskuldskyldighet (CDO) är en flerskiktad derivatprodukt utformad väsentligen för kreditrisköverföring. Det gör det möjligt för en diversifierad grupp investerare att få exponering för en pool med skuldinstrument för att få en vinst. Derivat innebär att det härstammar från referens/underliggande tillgångar, och i detta fall är dessa diverse skuldinstrument. I en syntetisk CDO -transaktion överförs inte referenstillgångarna till investerarna. Detta innebär att de antar alla risker som är förknippade med produkten utan att äga de underliggande tillgångarna.
I grunden är CDO någon typ av tillgångsbyggnad säkerhet (ABS), som kan stöds av en blandad pool av skuldinstrument, till exempel olika typer av obligationer, banklån, bostadsmortsel. Om poolen består av instrument av bindningstyp kallas CDO en säkerhetsskyldighet (CBO). CDO utses också till en säkerhetslånsskyldighet (CLO) if Den underliggande poolen består av banklån. Ett CDO -derivat säljs till investerare precis som alla andra skuldsäkerheter.
CDO bearbetas vidare för att skapa den syntetiska CDO, som stöds av ett kreditderivat, såsom en kredit standardbyte (CDS). Vanligtvis skapas en CDS för att fungera som en försäkring. Till exempel kommer en bank att utfärda en blandning av inteckningar, obligationer och andra slags skuld till många individer och/eller institutioner. Banken kommer sedan att köpa en CD -skivor från en investerare som ett skydd för att motverka eventuella kredithändelser som rör dessa skulder, som inkluderar standardvärden, avvisande, omstrukturering och andra. Banken kommer att göra en periodisk betalning eller en engångspremiebetalning som föreskrivs mellan den och CDS-säljare eller investerare, och vid en kreditevenemang ska investerarna kompensera för förlusten.
Den syntetiska CDO kan skräddarsys för att tillgodose en mångfaldig gruppav investerare med distinkta risk aptit. Detta förklarar de flera risknivåerna och avkastningen som finns i strukturen för den syntetiska CDO. Return är i proportion till den antagna risken; Det vill säga, låg risk är lika med låg avkastning, och hög risk kommer sannolikt att skapa hög avkastning. Eftersom dessa nivåer är relativt skalade i ordning, från säkert till riskfylldare, kommer investerarna som tar mindre risk att betalas inför de som tar mer risk. Dessutom kan intäkterna från försäljningen av CDO-värdepapper trattas till andra mindre riskfyllda värdepapper.
De som hanterar och/eller marknadsför CDO kallas sponsorer. Med tanke på sponsorns speciella motivation kommer den syntetiska CDO dessutom att ristas i balansräkningen CDO eller Arbitrage CDO. I det tidigare fallet försöker sponsorerna ta bort tillgångar från balansräkningen. Banker använder också denna metod för att avsevärt minska kapitalkravet som införts genom reglering. I en arbitrage CDO är deras mål att härledaEn avgift från att hantera tillgångarna för CDO och/eller samla in vinsten från skillnaden mellan kostnaden för finansiering av de underliggande tillgångarna och eventuella ytterligare avkastningar som realiserats därifrån.
Den syntetiska CDO kommer vanligtvis att vara en mellanhand mellan en eller flera skyddssäljare och en eller flera skyddsköpare, vilket resulterar i en ännu mer komplex struktur. I grund och botten är investerarna kreditskyddssäljare, och på motsatt sida av transaktionen är köparna. Investerarna får premier från skyddsköparna, och de kommer att betala för förlusten som uppstår till köparna vid ett kreditevenemang.
Det finns också en nisch syntetisk CDO-produkt som kallas en enkeltranche CDO, även kallad en skräddarsydd CDO. Denna transaktion är i sig mycket privat och mycket anpassad för att passa investerarens preferens. Dessutom finns det ett riktmärke som kallas den vägda genomsnittliga betygsfaktorn (Warf), som används för att mäta kvaliteten på de underliggande tillgångarna i CGör marknaden.