¿Qué es un intercambio de devolución total?
Los swaps de retorno total son una estrategia en la que cada parte recibe algún tipo de tasa o retorno de un activo de referencia particular. Los fondos de cobertura son uno de los tipos más comunes de inversiones financieras que hacen uso de este tipo de acuerdo. El intercambio generalmente se clasifica como una forma de derivada de crédito, aunque el proceso no es una coincidencia exacta para la definición de trabajo habitual para este tipo de derivado.
En una estrategia de intercambio de retorno total, una de las partes participantes recibirá pagos de intereses en el fondo de cobertura. Se incluyen con los pagos de intereses se encuentran ganancias y pérdidas de capital para el período citado. La otra parte en la transacción recibirá algún tipo de tasa fija o flotante como compensación para la participación. Por lo general, las tasas flotantes se basan en el Libor actual. Una propagación predeterminada entre las partes en el momento en que se establece el acuerdo ayuda a mantener el equilibrio entre los socios dentro de perímetros razonables.
Mientras que un retorno totalA veces se entiende que WAP es un derivado de crédito, este no es el caso, al menos en el sentido clásico. Un intercambio de retorno total conlleva crédito y riesgo de mercado. Eso es diferente de un derivado de crédito tradicional donde el riesgo dual no es parte de la estructura u operación de la derivada.
El uso de un intercambio de retorno total es muy común con los fondos de cobertura. Puede ayudar a crear un grado de apalancamiento con los activos de referencia utilizados en el intercambio. Los inversores pueden beneficiarse de una de dos maneras con el intercambio de retorno total. Una parte podrá disfrutar del beneficio de poseer el activo sin tener que enumerarlo en un balance general. La otra parte lleva los activos en un balance general, pero tiene protección contra cualquier grado de pérdida en el activo de referencia.
Los bancos son un buen ejemplo de inversores que consideran que el intercambio de retorno total es un buen movimiento. Porque hay un atractivo costo de financiaciónVentaja, un banco puede disfrutar de los beneficios sin la necesidad de vincular mucho en efectivo para adquirir el activo de referencia.