O que é uma troca de retorno total?

Os swaps de retorno total são uma estratégia na qual cada parte recebe algum tipo de taxa ou retorno de um ativo de referência específico. Os fundos de hedge são um dos tipos mais comuns de investimentos financeiros que fazem uso desse tipo de acordo. A troca é geralmente classificada como uma forma de derivada de crédito, embora o processo não seja uma correspondência exata para a definição usual de trabalho para esse tipo de derivada.

Em uma estratégia total de troca de retorno, uma das partes participantes receberá pagamentos de juros no fundo de hedge. Incluídos com os pagamentos de juros estão ganhos de capital e perdas para o período citado. A outra parte na transação receberá algum tipo de taxa fixa ou flutuante como compensação pela participação. Geralmente, as taxas flutuantes são baseadas na LIBOR atual. Um spread predeterminado entre as partes no momento em que o acordo é estabelecido ajuda a manter o equilíbrio entre os parceiros dentro de perímetros razoáveis.

enquanto um retorno total SÀs vezes, o WAP é considerado um derivado de crédito, esse não é o caso, pelo menos no sentido clássico. Uma troca total de retorno carrega o risco de crédito e mercado. Isso é diferente de um derivado de crédito tradicional, onde o risco duplo não faz parte da estrutura ou operação da derivada.

O uso de uma troca total de retorno é muito comum com fundos de hedge. Pode ajudar a criar um grau de alavancagem com os ativos de referência usados ​​na troca. Os investidores podem se beneficiar de uma das duas maneiras com a troca total de retorno. Uma parte poderá aproveitar o benefício de possuir o ativo sem ter que listá -lo em um balanço. A outra parte carrega os ativos em um balanço, mas tem proteção contra qualquer grau de perda no ativo de referência.

Os bancos são um bom exemplo de investidores que acham a troca de retorno total uma boa jogada. Porque há um custo de financiamento atraentevantagem, um banco pode desfrutar dos benefícios sem a necessidade de amarrar muito em termos de dinheiro para adquirir o ativo de referência.