O que é um Swap de retorno total?

Os swaps de retorno total são uma estratégia na qual cada parte recebe algum tipo de taxa ou retorno sobre um ativo de referência específico. Os fundos de hedge são um dos tipos mais comuns de investimentos financeiros que fazem uso desse tipo de acordo. O swap geralmente é classificado como uma forma de derivativo de crédito, embora o processo não corresponda exatamente à definição de trabalho usual para esse tipo de derivativo.

Em uma estratégia de swap total de retorno, uma das partes participantes receberá pagamentos de juros sobre o fundo de hedge. Incluídos nos pagamentos de juros estão ganhos e perdas de capital para o período citado. A outra parte na transação receberá algum tipo de taxa fixa ou flutuante como compensação pela participação. Geralmente, as taxas flutuantes são baseadas na LIBOR atual. Um spread pré-determinado entre as partes no momento em que o negócio é estabelecido ajuda a manter o equilíbrio entre os parceiros dentro de perímetros razoáveis.

Embora um swap de retorno total às vezes seja entendido como um derivado de crédito, esse não é o caso, pelo menos no sentido clássico. Um swap de retorno total acarreta riscos de crédito e de mercado. Isso é diferente de um derivativo de crédito tradicional, em que o risco duplo não faz parte da estrutura ou operação do derivado.

O uso de um swap de retorno total é muito comum nos fundos de hedge. Isso pode ajudar a criar um grau de alavancagem com os ativos de referência usados ​​no swap. Os investidores podem se beneficiar de uma das duas maneiras com o swap de retorno total. Uma parte poderá usufruir do benefício de possuir o ativo sem precisar listá-lo em um balanço. A outra parte carrega os ativos em um balanço patrimonial, mas tem proteção contra qualquer grau de perda no ativo de referência.

Os bancos são um bom exemplo de investidores que consideram a troca de retorno total uma boa jogada. Como existe uma atraente vantagem de custo de financiamento, um banco pode usufruir dos benefícios sem a necessidade de amarrar muito dinheiro para adquirir o ativo de referência.