Hvad er en total returbytte?

Samlede afkastswaps er en strategi, hvor hver part modtager en form for rente eller afkast på et bestemt referenceaktiv. Hedgefonde er en af ​​de mere almindelige typer af finansielle investeringer, der bruger denne type arrangement. Swap klassificeres normalt som en form for et kreditderivat, selvom processen ikke er et nøjagtigt match til den sædvanlige arbejdsdefinition for denne type derivat.

I en samlet return swap-strategi vil en af ​​de deltagende parter modtage rentebetalinger på hedgefonden. Inkluderet i rentebetalingerne er kapitalgevinster og -tab for den nævnte periode. Den anden part i transaktionen modtager en form for fast eller flydende sats som kompensation for deltagelse. Normalt er de flydende priser baseret på den aktuelle LIBOR. En spredning, der er forudbestemt mellem parterne på det tidspunkt, hvor aftalen indgås, hjælper med til at holde balancen mellem partnerne inden for rimelige perimetre.

Mens en total return swap undertiden forstås som et kreditderivat, er dette ikke tilfældet, i det mindste i klassisk forstand. Et samlet afkast swap bærer både kredit og markedsrisiko. Dette adskiller sig fra et traditionelt kreditderivat, hvor dobbeltrisiko ikke er en del af strukturen eller driften af ​​derivatet.

Brug af et samlet return swap er meget almindeligt med hedgefonde. Det kan hjælpe med at skabe en grad af gearing med de referenceaktiver, der bruges i swap. Investorer kan drage fordel af en af ​​to måder med det samlede return-swap. Én part vil kunne nyde fordelen ved at eje aktivet uden at skulle opføre det på en balance. Den anden part bærer aktiverne i en balance, men har beskyttelse mod enhver form for tab på referenceaktivet.

Banker er et godt eksempel på investorer, der synes, at det samlede afkastbytte er et godt træk. Fordi der er en attraktiv finansieringsomkostningsfordel, kan en bank nyde fordelene uden at behøve at binde meget i vejen for kontanter for at erhverve referenceaktivet.