¿Qué es una opción incrustada?
Una opción integrada se traslada en un contrato asociado con una seguridad que permite a una parte tomar una acción específica contra la otra. Un ejemplo es un bono invocable, que permite al emisor comprar el bono del titular en cualquier momento, o en momentos especificados, dependiendo de la estructura del contrato. No es posible vender la seguridad por separado de la opción. Valorar los valores con opciones integradas puede ser más complejo, ya que la opción puede aumentar o disminuir el valor, dependiendo de lo que haga y la condición de la economía.
Bonos, un tipo de instrumento de deuda utilizado para recaudar fondos para las operaciones de la compañía, comúnmente viene con una opción incrustada. No son la única forma de seguridad que se puede adjuntar a tales opciones. En el contrato asociado con la venta, se debe discutir la naturaleza de la opción, junto con cualquier limitación o estipulación específica. Por ejemplo, la opción puede madurar en una fecha determinada. Antes de ese momento, el titular no puede ejercerlo.
Además de los bonos invocables, algunas compañías emiten bonos puttables, que son exactamente lo contrario. El titular de un bono de puttable puede devolverlo al emisor en cualquier momento, exigiendo el pago por el valor nominal. Los bonos llamables benefician a los emisores, ya que pueden optar por comprar bonos atrasados si las tasas de interés caen, lo que les permite refinanciar si es necesario. Los bonos de puttable, por otro lado, benefician a los tenedores, porque pueden optar por vender un bono si aumentan las tasas de interés, lo que pone la inversión en otro bono que ofrecerá un mejor interés.
Los bonos convertibles, que permiten a los titulares convertir sus bonos en stock, son otra opción. Una variedad de otras opciones integradas están disponibles con diferentes tipos de valores. Algunos son bastante complejos y solo pueden usarse en entornos limitados. Es importante leer cuidadosamente los contratos y los términos para comprender la opción integrada que puede acompañar una seguridad. WisconsinEl bono invocable, por ejemplo, el inversor corre el riesgo de que el emisor lo devuelva, no hacer más pagos de intereses.
Para determinar el valor de una opción integrada, los analistas pueden observar el valor de la seguridad por sí solo y luego agregar el costo de la opción. Las opciones se negocian abiertamente en el mercado, lo que hace posible crear una estimación justa. Los analistas también pueden considerar dónde se encuentran las ventajas; Un bono invocable, por ejemplo, puede valer menos que el bono solo, porque el inversor podría perder por intereses si el emisor ejerce la opción integrada.