Co to jest opcja osadzona?

Opcja osadzona jest wprowadzana do kontraktu związanego z zabezpieczeniem, które pozwala jednej stronie podjąć określone działanie przeciwko drugiej. Jednym z przykładów jest obligacja na żądanie, która umożliwia emitentowi odkupienie obligacji od posiadacza w dowolnym momencie lub w określonym czasie, w zależności od struktury kontraktu. Nie można sprzedawać papierów wartościowych oddzielnie od opcji. Wycena papierów wartościowych z wbudowanymi opcjami może być bardziej złożona, ponieważ opcja może zwiększyć lub zmniejszyć wartość, w zależności od tego, co robi, i stanu gospodarki.

Obligacje, rodzaj instrumentów dłużnych służących do pozyskiwania funduszy na działalność spółki, zazwyczaj mają wbudowaną opcję. Nie są to jedyne formy zabezpieczeń, które można dołączyć do takich opcji. W umowie związanej ze sprzedażą należy omówić charakter opcji, wraz ze wszelkimi szczegółowymi ograniczeniami lub zastrzeżeniami. Na przykład opcja może dojrzeć w danym dniu. Przed tym czasem posiadacz nie może z niego skorzystać.

Oprócz obligacji na żądanie niektóre firmy emitują obligacje z opcją sprzedaży, które są dokładnie odwrotne. Posiadacz obligacji z opcją sprzedaży może w dowolnym momencie odsprzedać ją emitentowi, żądając zapłaty za wartość nominalną. Obligacje na żądanie są korzystne dla emitentów, ponieważ mogą oni odkupić obligacje w przypadku spadku stóp procentowych, umożliwiając im w razie potrzeby refinansowanie. Z drugiej strony obligacje z opcją sprzedaży przynoszą korzyści posiadaczom, ponieważ mogą oni zdecydować się sprzedać obligację, jeśli stopy procentowe wzrosną, umieszczając inwestycję w innej obligacji, która zapewni lepsze oprocentowanie.

Obligacje zamienne, umożliwiające posiadaczom zamianę swoich obligacji na akcje, to kolejna opcja. Dostępnych jest wiele innych wbudowanych opcji z różnymi rodzajami papierów wartościowych. Niektóre są dość złożone i mogą być używane tylko w ograniczonych ustawieniach. Ważne jest uważne przeczytanie umów i warunków, aby zrozumieć wbudowaną opcję, która może towarzyszyć zabezpieczeniu. Na przykład w przypadku obligacji na żądanie inwestor ryzykuje, że emitent je odkupi, a nie dokona żadnych płatności odsetek.

Aby określić wartość wbudowanej opcji, analitycy mogą sami spojrzeć na wartość zabezpieczenia, a następnie dodać koszt opcji. Opcje są przedmiotem otwartego obrotu na rynku, co umożliwia przedstawienie rzetelnej wyceny. Analitycy mogą również rozważyć, gdzie leżą zalety; na przykład obligacja na żądanie może być niższa niż sama obligacja, ponieważ inwestor może stracić odsetki, jeśli emitent skorzysta z opcji wbudowanej.