Vad är ett inbäddat alternativ?

Ett inbäddat alternativ tillhandahålls i ett avtal som är förknippat med en säkerhet som gör att en part kan vidta en specifik åtgärd mot den andra. Ett exempel är en konverterbar obligation, som gör det möjligt för emittenten att köpa tillbaka obligationen från innehavaren när som helst eller vid specifika tidpunkter, beroende på kontraktets struktur. Det är inte möjligt att sälja säkerheten separat från alternativet. Värdera värdepapper med inbäddade optioner kan vara mer komplicerade, eftersom alternativet kan öka eller minska värdet, beroende på vad det gör och ekonomins tillstånd.

Obligationer, en typ av skuldinstrument som används för att samla in medel för företagsverksamhet, har vanligtvis ett inbäddat alternativ. De är inte den enda formen av säkerhet som kan kopplas till sådana alternativ. I det kontrakt som är förknippat med försäljningen ska alternativets karaktär diskuteras, tillsammans med eventuella specifika begränsningar eller bestämmelser. Till exempel kan alternativet mogna på ett visst datum. Innan den tiden kan innehavaren inte utöva den.

Förutom konverterbara obligationer emitterar vissa företag puttable-obligationer, vilket är precis motsatsen. Innehavaren av en puttable obligation kan när som helst sälja den tillbaka till emittenten och kräva betalning för nominellt värde. Inkallbara obligationer gynnar emittenterna, eftersom de kan välja att köpa tillbaka obligationer om räntorna sjunker, vilket gör att de kan återfinansiera vid behov. Puttable obligationer, å andra sidan, gynnar innehavarna, eftersom de kan välja att sälja en obligation om räntorna stiger, placera investeringen i en annan obligation som kommer att erbjuda bättre ränta.

Konvertibla obligationer, som tillåter innehavare att konvertera sina obligationer till aktier, är ett annat alternativ. En mängd andra inbäddade alternativ finns med olika typer av värdepapper. Vissa är ganska komplexa och kan bara användas i begränsade inställningar. Det är viktigt att läsa kontrakt och villkor noggrant för att förstå det inbäddade alternativet som kan följa med en säkerhet. Till exempel med en konverterbar obligation riskerar investeraren att låta emittenten köpa tillbaka den och inte göra fler räntebetalningar.

För att bestämma värdet på ett inbäddat alternativ kan analytiker själv se på värdet på säkerheten och sedan lägga till kostnaden för alternativet. Optioner handlas öppet på marknaden, vilket gör det möjligt att komma fram till en rättvis uppskattning. Analytiker kan också överväga var fördelarna ligger; en teckningsbar obligation, till exempel, kan vara värd mindre än obligationen ensam, eftersom investeraren kan tappa ränta om emittenten utövar det inbäddade alternativet.