¿Cuál es un rendimiento esperado?
Un rendimiento esperado es el valor que los inversores esperan que un activo gane o pierda en promedio durante un período de tiempo determinado. Más precisamente, es la suma de todos los resultados financieros posibles de un activo que se poneza por la probabilidad de que ocurran el resultado. Easily calculated using a tree diagram, if an asset has a 70 percent chance of earning 6 percent and a 30 percent chance of earning 9 percent in a year, then the expected return of the asset is calculated as 6.9 percent. El interés, los dividendos y las ganancias de capital y las pérdidas de los activos afectan sus rendimientos esperados. También conocido como el rendimiento medio, es el mejor predictor de un inversor del comportamiento futuro del mercado.
retornos reales versus esperados
En contraste con un rendimiento esperado, un rendimiento real es el monto reportado que un activo ganó o perdido durante un período determinado. Un rendimiento total es el rendimiento real de un activo sobre un horizonte de inversión, incluidas las tasas de reinversión. Es muy poco probable que el RE real de un activoEl giro será exactamente el mismo que el rendimiento esperado, por lo que un activo se considera "en la corriente" si sus rendimientos reales y esperados están suficientemente cerca. Si un activo ha tenido un rendimiento inferior significativamente o superó el rendimiento predicho, entonces se denomina un rendimiento anormal, que podría ocurrir debido a fusiones, cambios en la tasa de interés o demandas, todos los cuales afectan el activo particular en lugar del mercado en su conjunto.
Métodos de predicción
Para detectar y explotar los rendimientos anormales, los inversores confían en una variedad de métodos para predecir con precisión el rendimiento esperado de un activo. Además del cálculo del diagrama de árbol mencionado anteriormente, otro método simple es tomar la media histórica de los rendimientos anuales pasados. La media histórica no es una mala estimación si una empresa tiene una larga historia, tiene datos históricos precisos y ha realizado pocos cambios en su estructura, políticas y estrategias. EnPor otro lado, el cálculo no tiene en cuenta la volatilidad, que es una medida de la variación de precios de las opciones de inversión de año en año y, por lo tanto, es una estimación bastante primitiva.
Activos sin riesgos
Algunos economistas han notado que los activos libres de riesgos, como los bonos, tienen rendimientos totales inexplicables, más bajos y a largo plazo que más activos volátiles, como acciones. Como resultado, los activos sin riesgos pueden afectar negativamente el cálculo de un rendimiento esperado. Los economistas Edward C. Prescott y Rajnish Mehra llamaron a este fenómeno "el rompecabezas premium de equidad", que los economistas han luchado por comprender. Equity Premium es el exceso de rendimiento que queda cuando los rendimientos de los activos sin riesgos se restan del rendimiento esperado del mercado. Los modelos económicos modernos, como el Modelo de precios de activos de capital (CAPM), intentan resolver el rompecabezas premium de capital mediante la estimación del rendimiento esperado de los activos libres de riesgos de manera diferente a los activos riesgosos. El modelo toma en considación la volatilidad de los activos riesgosos y su sensibilidad a los cambios en el mercado.