Jaki jest oczekiwany zwrot?

Oczekiwany zwrot jest wartością, którą inwestorzy oczekują od składnika aktywów lub przegranej średnio w danym okresie.Mówiąc dokładniej, jest to suma wszystkich możliwych wyników finansowych aktywów, które są ważone prawdopodobieństwem wystąpienia wyniku.Łatwo obliczone za pomocą schematu drzewa, jeśli składnik aktywów ma 70 -procentową szansę na uzyskanie 6 procent i 30 -procentową szansę na zarabianie 9 procent w ciągu roku, wówczas oczekiwany zwrot składnika jest obliczany jako 6,9 procent.Odsetki, dywidendy i zyski kapitałowe i straty aktywów wpływają na ich oczekiwane zwroty.Nazywany również średnim zwrotem, jest to najlepszy predyktor inwestora przyszłych zachowań rynkowych.

Rzeczywiste kontra oczekiwane zwroty

W przeciwieństwie do oczekiwanego zwrotu, rzeczywisty zwrot jest zgłaszaną kwotę, którą składnik aktywów uzyskany lub utracony w danym okresie.Całkowity zwrot jest faktycznym zwrotem aktywów w stosunku do horyzontu inwestycyjnego, w tym stopy reinwestycji.Jest bardzo mało prawdopodobne, aby faktyczny zwrot aktywów był dokładnie taki sam jak oczekiwany zwrot, więc aktywów jest rozważany w strumieniu, jeśli jego rzeczywiste i oczekiwane zwroty są wystarczająco blisko.Jeżeli składnik aktywów znacznie osiągnął gorsze wyniki lub przewyższyło przewidywany zwrot, nazywa się on nieprawidłowym zwrotem, który może wystąpić z powodu fuzji, zmian stóp procentowych lub procesów, z których wszystkie wpływają na konkretny składnik aktywów zamiast rynku jako całości.

Metody prognozowania

Aby wykryć i wykorzystać nieprawidłowe zwroty, inwestorzy polegają na różnych metodach dokładnego przewidywania oczekiwanego zwrotu aktywów.Oprócz wspomnianych wcześniej obliczeń schematu drzewa, kolejną prostą metodą jest przyjęcie historycznej średniej z poprzednich rocznych zwrotów.Średnia historyczna nie jest złym oszacowaniem, czy firma ma długą historię, ma dokładne dane historyczne i wprowadziła niewiele zmian w swojej strukturze, zasadach i strategiach.Z drugiej strony obliczenia nie uwzględniają zmienności, która jest miarą zmienności cenowej opcji inwestycyjnych z roku na rok, a zatem jest raczej prymitywnym szacunkiem.

Zasoby wolne od ryzyka

Niektórzy ekonomiści zauważyliTe aktywa wolne od ryzyka, takie jak obligacje, mają niewyjaśnione, niższe, długoterminowe całkowite zwroty niż bardziej niestabilne aktywa, takie jak akcje.W rezultacie aktywa wolne od ryzyka mogą negatywnie wpłynąć na obliczenie oczekiwanego zwrotu.Ekonomiści Edward C. Prescott i Rajnish Mehra nazwali to zjawisko Puzzle Premium Equity, które ekonomiści starali się zrozumieć.Premia kapitałowa to nadwyżka zwrotu, która pozostała, gdy zwroty aktywów wolnych od ryzyka są odejmowane od oczekiwanego zwrotu rynkowego.Współczesne modele ekonomiczne, takie jak model wyceny aktywów kapitałowych (CAPM), próbują rozwiązać zagadkę premium kapitałowej poprzez oszacowanie oczekiwanego zwrotu aktywów wolnych od ryzyka inaczej niż ryzykowne aktywa.Model bierze pod uwagę zmienność ryzykownych aktywów i ich wrażliwość na zmiany na rynku.